لا ينبغي لمقرضي العملات المشفرة تعدين البيتكوين – مجلة بيتكوين
كلمة “العدوى” هي الكلمة الأكثر شيوعًا في العملات المشفرة بعد التداعيات الكارثية التي حدثت العام الماضي. وتستمر أحجار الدومينو في الانخفاض حيث يدرك المستثمرون بشكل مؤلم مدى الترابط الوثيق بين صناعة العملات المشفرة بأكملها. تم حرق مئات المليارات من الدولارات.
وشركات تعدين البيتكوين لم تتجنب ذلك تمامًا. في الواقع ، فشل نوع فريد من أعمال التعدين بشكل كارثي ، والذي يمكن أن يوفر دروسًا قيمة لرواد الأعمال في المستقبل. تم عرض مزيج إقراض العملات المشفرة والتعدين المشفر في شركتين رفيعتي المستوى: BlockFi و Celsius. كلتا الشركتين مفلستان الآن. ماذا حدث؟
تستكشف هذه المقالة التواريخ والأعطال والدروس المستفادة من كلتا المؤسستين.
المصالح التعدينية لشركات الإقراض بالعملات المشفرة
حتى أكثر المراقبين العاديين للعملات المشفرة سيكون على دراية بشركتي إقراض العملات المشفرة الرائدين في الصناعة اللتين تعرضا للإفلاس في عام 2022. ما قد يكون أقل شهرة هو أن كلتا الشركتين احتفظتا أيضًا بوحدات تعدين كبيرة للبيتكوين. لم تكن BlockFi و Celsius من الأسماء المفضلة للإقراض المركزي للعملات المشفرة فحسب ، بل استثمرت أيضًا بشكل كبير في تعدين البيتكوين. وعندما غرقت الشركتان ، غرق فريق التعدين الخاص بهما.
أعلنت BlockFi عن عمليات التعدين الجديدة في مايو 2021 في شكل شراكة مع Blockstream ووحدة التعدين طويلة الأمد. لم يتم الكشف بالضبط عن مقدار معدل التجزئة الذي تديره BlockFi من خلال Blockstream ، كما أن الوضع الحالي لمعدل التجزئة الخاص بـ BlockFi في مرافق BlockFi غير معروف تمامًا. لكن الشركة المُقرضة قالت إنها تعتبر التعدين مكملا لما تقدمه من خدمات مالية.
استثمرت Celsius أيضًا بكثافة في تعدين البيتكوين ، حيث تم إنفاق 500 مليون دولار على جهود التعدين اعتبارًا من نوفمبر 2021. في مقابلة قديمة ، قال الرئيس التنفيذي السابق لشركة Celsius Alex Mashinsky إن الشركة قامت بتشغيل 22000 آلة تعدين ، معظمها من طراز Antminer S19. مثل BlockFi ، وصف Mashinsky جهود شركته في التعدين بأنها مكمل استراتيجي لأعمال الإقراض الخاصة بها.
للتوضيح ، لم تكن BlockFi و Celsius هما الشركتان الوحيدتان اللتان تعملان عند تقاطع التعدين والإقراض. شركات التعدين التي تقرض عملاتها المعدنية لمشاركين آخرين في السوق المؤسسي (على سبيل المثال ، الشركات التجارية) أمر شائع. وليس من غير المعقول أن نفترض أن شركات الإقراض الأصغر الأخرى كانت أيضًا منخرطة في صناعة التعدين. لكن BlockFi و Celsius كانا لا مثيل لهما من حيث الحجم المشترك لعمليات الإقراض والتعدين. تم إفلاس الشركتين أيضًا كنتيجة مباشرة للتداعيات الناجمة عن الانهيار المذهل لشركة FTX.
حكاية إفلاس اثنين
تقدمت الشركتان – Celsius و BlockFi – بطلب إفلاس.
في يونيو 2022 ، أعلنت Celsius أنها ستوقف جميع عمليات السحب مؤقتًا. في الشهر التالي ، رفعت الشركة دعوى إفلاس بموجب الفصل 11. استقال Machinsky فجأة في منتصف إجراءات الإفلاس ولكن ليس قبل أن يسحب 10 ملايين دولار.
جاء إفلاس شركة Celsius Mining بعد أشهر فقط من إعلانها عن خططها للاكتتاب العام. لكن الشركة خططت لمواصلة التعدين طوال إجراءات الإفلاس ، ودافعت بقوة عن هذه الخطط. وقالت Celsius إن عمليات التعدين لديها كانت أساسية لجهود إعادة هيكلة الشركة. لكن التعدين ليس رخيصًا. في الأسبوعين الأولين من التعدين من خلال الإفلاس ، أحرقت شركة Celsius Mining 40 مليون دولار ، وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة وول ستريت جورنال. في ذلك الوقت ، قالت شركة Celsius Mining للمحكمة إنها تتوقع أن تصبح عمليات التعدين مربحة بحلول يناير 2023.
بعد فترة وجيزة من عيد الشكر ، قدمت BlockFi أيضًا طلبًا للإفلاس. لم تلعب عمليات تعدين البيتكوين دورًا بارزًا في الإجراءات مثل Celsius. لم يتم العثور على أي تقارير لهذه المقالة تشير إلى أن اتفاقية Blockstream مع BlockFi قد تم إنهاؤها أو مقاطعتها بطريقة أخرى.
لكن عمليات التعدين التي تستضيفها BlockFi لم تكن هي المخاوف الوحيدة المتعلقة بالتعدين. بالإضافة إلى التجزئة لنفسها ، قامت الشركة أيضًا بإنشاء قروض لكيانات تعدين أخرى. حساب شركة BlockFi موجهة هذا الأمر على Twitter قبل شهر واحد من تقديم طلب الإفلاس. تشير بعض التقارير إلى أن BlockFi كان من الممكن أن تتكبد خسائر تصل إلى 80 مليون دولار من تعرضها لـ Core Scientific ، على سبيل المثال.
لماذا المنجم والإعارة؟
لماذا تريد شركة مُقرضة تعدين البيتكوين على الإطلاق هو سؤال يستحق الإجابة. تختلف الإجابات الدقيقة على ذلك ، ولكن إليك شرحًا بسيطًا لدافع واحد محتمل: من خلال العمل بشكل أساسي كـ “بنوك ادخار مشفرة” وإقراض عملة البيتكوين (وغيرها من العملات المشفرة) للعديد من الأطراف المقابلة للأفراد والمؤسسات ، فإن المؤسسات مثل BlockFi ، على سبيل المثال ، كان لديها الحد الأدنى التعرض في أحسن الأحوال إلى الارتفاع المكافئ لعملة البيتكوين. من ناحية أخرى ، كان عملاؤها المقترضون معرضين بشكل كامل لتقلبات السوق. من الناحية النظرية ، يمكن أن يؤدي تدوير عملية التعدين إلى منح المقرضين مزيدًا من التعرض للمخاطر المادية مع أرباح محتملة أكبر.
لكن أعمال الإقراض – لا سيما بالنظر إلى كيفية إدارة بعض المؤسسات المالية المشفرة لدفاترها – تحمل ما يكفي من مخاطر الطرف المقابل والتعقيد التشغيلي بحد ذاته ، كما يعتقد المرء. تشتهر أعمال التعدين بأنها قاسية ومعقدة ، مما يضع الوافدين الجدد في عيوب هائلة حتى في أفضل ظروف السوق. تعد إدارة وحدة تعدين بالإضافة إلى خدمة الإقراض الأساسية أمرًا صعبًا بشكل مضاعف مقارنة بتشغيل عمل واحد فقط أو آخر ، نظرًا لأن تعقيد الأعمال يتوسع بشكل كبير وليس خطيًا. على الرغم من أن إدارة نشاط إقراض / تعدين مشترك بنجاح ليس مستحيلًا ، إلا أنه بالتأكيد ليس لمؤسس عديم الخبرة أو يتجنب المخاطرة.
باختصار ، بعد عقد من نمو التعدين المؤسسي ، هناك أسباب وجيهة تجعل معظم شركات التعدين مجرد شركات تعدين – وليست شركات مختلطة مع عروض أساسية أخرى خارج التعدين. بالتأكيد ، يلعب بعض عمال المناجم دور المُقرض في حالات محدودة ، كما ذكرنا سابقًا. لكن عملهم الأساسي هو التعدين. غالبًا ما يكون القيام بأي شيء آخر أكثر من اللازم.
لا تشطف وتكرر
كان عام 2022 عامًا قاسيًا لجميع “العملات المشفرة” ، ولكن بشكل خاص لعمال المناجم والمقرضين. انتهت كلتا الشركتين البارزتين اللتين جمعتا بين الشركتين بالإفلاس. لسوء الحظ ، تتمتع صناعة “التشفير” بذاكرة تشبه ذاكرة الأسماك الذهبية ومن المرجح أن تكرر هذه الأخطاء بدلاً من تجنبها. ولكن ، من المأمول أن يتضمن المستقبل تعديلات شديدة في الممارسات المقبولة للمقرضين وكذلك انتعاشًا قويًا من شركات التعدين المدارة جيدًا وذات السوق الهابطة. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن الألم والمعاناة في السوق الهابطة في 2022 كان هباءً.
هذا منشور ضيف بواسطة Zack Voell. الآراء المعبر عنها خاصة بها تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.
