يدير البنك مثل هذه هي السبب وراء وجود البيتكوين

ربما نتجه نحو أزمة مالية أخرى ، بما في ذلك عمليات الإنقاذ الحكومية للبنوك المتهورة. بيتكوين موجود لإصلاح هذا.

هذه مقالة افتتاحية بقلم جوليان لينيجر ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـ Relai ، وهو تطبيق استثمار بيتكوين فقط.

‘على شفا الإنقاذ الثاني للبنوك’

في جوهرها ، تعتبر Bitcoin قاعدة بيانات للمعاملات. كل 10 دقائق ، يتم وضع مجموعة جديدة من هذه المعاملات ، تسمى الكتلة ، في قائمة انتظار على البيتكوين ، غير قابلة للتغيير إلى الأبد. ساتوشي ناكاموتو ، العقل المدبر الغامض وراء العملة المشفرة الأولى والأكثر شهرة ، أنشأ بنفسه كتلة المعاملة الأولى. لكن Bitcoin هي أيضًا مشروع سياسي – على الأقل ، كانت الفكرة وراءها وستظل دائمًا سياسية. أدخل ناكاموتو رسالة في الكود الذي لا يزال يشكل بداية قاعدة بيانات البيتكوين اللامركزية: “The Times 03 / Jan / 2009 Chancellor على شفا الإنقاذ الثاني للبنوك.”

هذه الرسالة السياسية وثيقة الصلة هذه الأيام كما كانت في أوائل عام 2009 عندما أثارت أزمة مالية عالمية الغضب وأثارت غضب الناس في جميع أنحاء العالم. البنوك التي تسبب تهورها في هذه الأزمة لم تتم معاقبتهم ، بل تمت مكافأتهم بأموال دافعي الضرائب. وتزعم الحكومات منذ ذلك الحين أنها تعلمت الدرس. جانيت يلين ، وزيرة الخزانة الأمريكية ، أعلنت في عام 2017 أنها تتوقع أنه لن تكون هناك أزمة مالية جديدة “في حياتنا”. الآن ، خمن ماذا: كانت مخطئة.

بنك وادي السيليكون هو مجرد غيض من فيض

ثاني أكبر فشل مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة هو الآن على قدم وساق. بعد أن بدأ بنك Silvergate ، المتخصص في تمويل الشركات الناشئة للعملات المشفرة ، مثل بورصة FTX المنهارة ، في الانهيار ، تعرض بنك وادي السيليكون الإقليمي (SVB) للضرر أيضًا. في سياق سياسة معدل الفائدة الصفرية والتقييمات التقنية العالية للشركات الناشئة ، تطور البنك من ديفيد إلى جالوت – على الأقل من حيث المبالغ التي تم تحويلها وتخزينها هناك.

على عكس ما حدث في عام 2008 ، لم تتكهن هذه البنوك بسوق الرهن العقاري الأمريكي المضطرب ولكنها تكيفت فقط مع الجنون اليومي للسوق المالية. بعبارة أخرى: في بيئة معدل الفائدة الصفري ، لم يكونوا يعرفون حقًا إلى أين يذهبون بالمبالغ الهائلة من الأموال الجديدة. لذلك ، قاموا بشراء سندات حكومية محافظة وطويلة الأمد لكسب عائد ضئيل على الأقل. المشكلة الوحيدة في ذلك هي أن الاحتياطي الفيدرالي دفع الآن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.57٪ ، وهو الأعلى منذ أكتوبر 2007.

السندات التي تم شراؤها سابقًا ، والتي لا تزال تتمتع بأسعار فائدة منخفضة ، أصبحت فجأة أسوأ استثمار ممكن. عندما بدأت الشركات الناشئة التي تلقت سابقًا دفعات نقدية باهظة من المستثمرين في بيئة خالية من الفوائد للبقاء واقفة على قدميها حتى مع نماذج الأعمال المتواضعة ، بدأت في سحب أموالها ، كانت الفوضى حتمية. بالطبع ، SVB ليس بريئًا أيضًا لأنه إذا كنت متخصصًا في شريحة عملاء واحدة ، فمن السهل أن تكون عرضة للخطر في إدارة البنك. كما أصبح من الواضح بشكل متزايد أن إدارة المخاطر العامة للبنك تركت الكثير مما هو مرغوب فيه.

الانتقام من الأموال الرخيصة

دون الرغبة في إعفاء البنوك مثل SVB من ذنبهم ، يجب القول: حقيقة أن الأمر قد يصل إلى هذه النقطة على الإطلاق هو نتيجة عقد من عدم المساءلة. على الرغم من أنه كان هناك الكثير من الحديث بعد الأزمة المالية الأخيرة حول ضوابط أكثر صرامة وأوجه القصور في “النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي” ، حيث تمتلك البنوك في الواقع نسبة صغيرة فقط من أموال العملاء ، لم يتبق الكثير بعد سنوات من انعدام الفائدة- سياسات معدل.

السياسة النقدية المتساهلة السخيفة للاحتياطي الفيدرالي (وكذلك للبنك المركزي الأوروبي) ، والتي حصلت على دفعة قوية في أعقاب جائحة COVID-19 ، تنتقم الآن. “أعلى ، أسرع ، أبعد” كان شعار الأسواق المالية والعقارية. إن التهاون الآن يأتي بعد فوات الأوان وبشكل مفاجئ للغاية. إن رمز التجاوزات التي حدثت في السنوات الأخيرة ليس فقط التقييمات المجنونة لبدء التشغيل ، ولكن أيضًا الآلاف من “العملات البديلة” المبالغة ، و NFTs ذات القيمة العالية السخيفة ، وحتى أشكال الاستثمار البديلة الشائعة بشكل متزايد ، مثل الساعات الفاخرة أو حتى مجموعات Lego النادرة. اضطررنا جميعًا إلى التكهن. كان شعار “النقد هو القمامة”.

“التشفير” هو عرض وليس حلاً

مع كل الفوضى في القطاعين المالي والمصرفي ، يجب ملاحظة أن صناعة العملات المشفرة ليست بديلاً ، بل هي متغير أكثر هشاشة للنظام المالي الراسخ. ليس من المستغرب أن تكون FTX و Luna وغيرهما من مشروعات التشفير هي أول من انهار داخليًا بسبب عمليات تشغيل البنوك وفقدان الثقة.

بدلاً من الاستقلالية التي استند إليها ناكاموتو ، فإن العديد من مشاريع التشفير الأكثر انتشارًا موجودة فقط لأن أصحاب رأس المال المغامر (VCs) لم يعرفوا أين يضعون أموالهم في السنوات الأخيرة ، لأن “blockchain” و “التمويل اللامركزي” كانت كلمات رنانة لطيفة أثناء وباء COVID-19 ، و- وهذا عامل مهم- لأنه كان هناك أموال غير محدودة يمكن جنيها من الرموز المميزة التي تم إنشاؤها حديثًا لمشاريع التشفير. كان صنع المال من لا شيء حقيقة واقعة. كان هذا مربحًا لعدد قليل من المطلعين و VCs ، لكنه قاتل لمستثمري التجزئة والمبتدئين في مجال التشفير.

بالمناسبة ، ذهب بنك Silvergate أيضًا في أعقاب SVB ، وهو بنك آخر قدم حسابات بنكية لشركات التشفير الأمريكية. يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، بقيادة غاري جينسلر ، جادة عندما تقول إن كل عملة مشفرة باستثناء البيتكوين هي حماية غير قانونية على الأرجح.

“مخطط الثقة” أم الشفافية المطلقة؟

و الأن؟ معدلات التضخم التي تبلغ حوالي 10٪ ليست غير شائعة في أوروبا ، وفي الولايات المتحدة أيضًا ، اهتزت الثقة في أقوال وأفعال البنك المركزي منذ فترة طويلة. إن جراح الأزمة المالية لم تلتئم – بل على العكس. قد يواجه سوق الأسهم عمليات بيع ؛ “التشفير” هو اقتراح محفوف بالمخاطر ، خاصة في الولايات المتحدة ؛ يتعين على البنوك المركزية الاختيار بين تعطيل الاقتصاد والاستمرار في دفع التضخم.

أن النظام المصرفي والنقدي هو “مخطط ثقة” ، أي أنه حيث تكون الثقة ضرورية ، يتم التأكيد عليه مرة أخرى في أعقاب الأحداث الأخيرة المحيطة بـ SVB.

يعبر البعض عن خيبة أمله من عملة البيتكوين ، حيث تم الترويج لها في كثير من الأوساط على أنها تحوط ضد التضخم. في الواقع ، كان أداء البيتكوين ممتازًا خلال سنوات التوسع النقدي الجامح ، ولكنه يعاني الآن من أعلى مستوياته على الإطلاق ، مثل الأسهم الأخرى ذات المخاطر والتقنية.

هل هذا يعني فشل البيتكوين؟ مُطْلَقاً! إذا نظرت إلى ما وراء لوحة الأسعار اليومية ، فسترى نظامًا بيئيًا حيويًا بشكل متزايد يظهر حول Bitcoin ، مثل تعدين Bitcoin مع الطاقة الخضراء ، مما يضخ المزيد من قوة الحوسبة في النظام النقدي اللامركزي والمطرد للتضخم أكثر من أي وقت مضى.

كنظام بديل للمال والدفع لا يحتوي على نقاط ضعف مركزية ، ولا ساعات عمل ، ولا مدير تنفيذي ، ولا أحد يحظر حسابًا ، ومتاحًا دائمًا للجميع في جميع أنحاء العالم ، فإن Bitcoin أكثر أهمية من أي وقت مضى.

هذا منشور ضيف بواسطة Julian Liniger. الآراء المعبر عنها خاصة بها تمامًا ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو Bitcoin Magazine.