قد يكون من المغري إلقاء اللوم على الأرباح في التضخم ، لكن الحقيقة لا تزال تتعلق بارتفاع الطلب ونقص العرض

على الرغم من أرقام التضخم الأخيرة لنيوزيلندا التي جاءت أقل بقليل من المتوقع من قبل العديد من الاقتصاديين ، إلا أن المعدل لا يزال مرتفعًا بعناد. عند 6.7٪ للسنة المنتهية في مارس 2023 ، يكون معدل التضخم أكثر من ضعف النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي البالغ 1-3٪.

ولكن لا يبدو أن الجميع يشعر بألم ارتفاع الأسعار.

تقوم البنوك الكبرى وتجار التجزئة والشركات الأخرى بالإبلاغ أو من المتوقع أن تبلغ عن أرباح قياسية هذا العام. من المغري أن نسأل ، كما فعل آخرون في الخارج وفي نيوزيلندا ، إلى أي مدى تدفع أرباح الشركات الضخمة وأسعارها التضخم.

الجواب قد يفاجئك. الحقيقة هي أن جني أرباح الشركات يساهم بشكل ضئيل للغاية في معدل التضخم.

قوة السوق والتضخم

عندما يكون لدى البائع القدرة على اختيار السعر ، يقول الاقتصاديون أن الشركة تتمتع بقوة سوقية. لكن قدرتها على رفع الأسعار ليست بلا حدود. ما عليك سوى التفكير في حالة Arivale ، وهي شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا الصحية في الولايات المتحدة فشلت في النهاية لأنها حددت السعر الأولي لعرضها مرتفعًا للغاية.

يحدد مدى قوة السوق إلى أي مدى يمكن للأعمال التجارية أن تحدد سعرها أعلى من تكاليفها (ترميزها) من أجل تعظيم ربحيتها. يعتمد الترميز الأمثل للأعمال التجارية على مدى حساسية عملائها لتغيرات الأسعار.

اقرأ المزيد: أربعة أسباب ستظل التضخم عالياً بعناد لبعض الوقت

في الأسواق التي يكون فيها العملاء حساسين للغاية لتغيرات الأسعار ، ستحدد الشركات أسعارًا أقل (ترميز أقل) مقارنة بالأسواق التي يكون العملاء فيها أقل حساسية لتغيرات الأسعار. لن يتغير الترميز الأمثل (كنسبة مئوية من السعر) ما لم يكن هناك تغيير في حساسية السعر لدى العملاء.

من غير المحتمل أن يتسبب التضخم المرتفع في أن يصبح المستهلكون فجأة أقل حساسية لتغيرات الأسعار. إذا كان هناك أي شيء ، فسيصبحون أكثر يجب أن تنخفض هوامش الربح الحساسة للسعر والأمثل. هذا هو السبب في أن الغالبية العظمى (79٪) من الاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم مؤخرًا جامعة شيكاغو لم يوافقوا أو عارضوا بشدة أن قوة السوق كانت عاملاً مهمًا في ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.

إذا لم يكن الربح ، فماذا بعد؟

لذا ، إذا كانت الشركات لا تربح من خلال زيادة هوامش الربح ، فما الذي يفسر زيادة الأرباح في فترة ارتفاع التضخم؟

هناك سببان آخران لارتفاع الأسعار ، أحدهما قد يساهم في زيادة الأرباح.

أولاً ، قد تواجه الشركات زيادة في الطلب على السلع أو الخدمات التي تقدمها. مع أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً (حتى وقت قريب) ، إلى جانب الأجور والإعانات الأخرى كما خرجنا من الوباء ، كان الكثير من المال يطارد نفس العدد من السلع والخدمات. هذا النوع من الطلب المتزايد يرفع الأسعار ويجعل الشركات أكثر ربحية.

اقرأ المزيد: النظرية النقدية الحديثة: صعود الاقتصاديين الذين يقولون إن الديون الحكومية الضخمة ليست مشكلة

ثانيًا ، تواجه الشركات تكاليف أعلى بسبب التضخم ، بما في ذلك تضخم الأجور. عندما تكون التكاليف أعلى ، تقوم الشركات بنقل بعض هذه التكاليف المرتفعة إلى عملائها في شكل أسعار أعلى. بالنسبة لمعظم الشركات ، فإن الأسعار المرتفعة الناتجة عن ارتفاع التكاليف لن تؤدي إلى أرباح أعلى.

عند أخذ هذين العاملين معًا (ارتفاع الطلب الذي يؤدي إلى زيادة الأسعار والأرباح ؛ وارتفاع التكاليف مما يؤدي إلى زيادة الأسعار) ، فمن المحتمل ألا تكون زيادة الأرباح سبب من التضخم ، ولكنها في حد ذاتها نتيجة للأسباب الكامنة الأخرى لارتفاع التضخم.

أظهر العمل الأخير من قبل الاقتصاديين في وزارة الخزانة أن الارتفاع في التضخم في نيوزيلندا كان ثلثه مدفوعًا بعوامل جانب الطلب ، والثلث بسبب عوامل جانب العرض ، والثلث المتبقي كان غامضًا (يمكن أن يكون جانب الطلب أو جانب العرض). كان من الممكن أن تُعزى جميع الزيادات الأخيرة في أسعار المواد الغذائية إلى عوامل جانب الطلب أو جانب العرض. يشير ذلك مرة أخرى إلى أنه لم يكن هناك مجال كبير للسعي لتحقيق الأرباح للشركات للمساهمة في التضخم.

فترات التضخم المرتفع غير مرحب بها. قد نميل إلى إلقاء اللوم على أرباح الشركات لأنها تمثل هدفًا يسهل التعرف عليه. ومع ذلك ، فمن غير المرجح أن تساهم الأرباح كثيرًا ، إن وجدت ، في التضخم الذي نواجهه حاليًا.