السياسيون الذين يقولون إنه يجب التعامل معها مثل المقامرة مخطئون تمامًا

يجب تنظيم تداول العملات المشفرة بنفس طريقة المقامرة ، وفقًا للجنة البرلمانية البريطانية المختارة المسؤولة عن فحص التمويل. نشرت اللجنة تقريرًا يجادل بأن هذا كان ضروريًا لأن الأصول الرقمية مثل البيتكوين “ليس لها قيمة جوهرية ، وتقلبات كبيرة في الأسعار وليس لها فائدة اجتماعية ملحوظة”.

تذكر مثل هذه البيانات العديد من عشاق العملات المشفرة بأنهم ما زالوا في وقت مبكر في هذا المجال على الرغم من مرور ما يقرب من 15 عامًا على نشر الورقة البيضاء الأصلية لعملة البيتكوين ، والتي حددت الرؤية التكنولوجية في المقام الأول.

إذا تم تصنيف تداول العملات المشفرة على أنه مقامرة ، فستحتاج المنصات إلى اتباع تدابير تنظيمية إضافية مثل قواعد الترخيص ومتطلبات العناية الواجبة للعملاء لحماية المستخدمين الضعفاء. قد تكون هناك أيضًا وسائل حماية مماثلة للتغييرات المقترحة مؤخرًا للمقامرة التقليدية ، مثل حدود الحصص ، بالإضافة إلى مراقبة أوثق للإعلان والترويج وفرض ضريبة إلزامية على الشركات المشاركة.

يجادل التقرير ، المؤلف الرئيسي لرئيس اللجنة ، هارييت بالدوين ، بأن لوائح المقامرة مناسبة للعملات المشفرة لأن هذه الأصول “غير مدعومة بأي أصل أساسي”.

ستكون المقارنة تراهن على عجلة الروليت ، حيث تلعب ببساطة احتمالات ظهور رقم معين في بعض الأحيان. قارن هذا بشراء أسهم الشركة ، والتي قد لا ترتفع دائمًا ولكن على الأقل هناك أصل أساسي مثل قاعدة العملاء أو فرع من المتاجر.

ولكن لاستنتاج أن العملات المشفرة ليس لها قيمة لأنها تفتقر إلى قاعدة الأصول التقليدية ، فإنها تفشل في فهم أن القيمة الجوهرية يمكن أن تنبثق من الشبكة. من الطبيعي تمامًا ، على سبيل المثال ، أن يكون لدى الشركات فجوة بين قيمة أصولها الدفترية وما تستحقه في سوق الأوراق المالية بشكل عام.

على سبيل المثال ، يتم تقييم إجمالي أصول Meta حاليًا في ميزانيتها العمومية بمبلغ 184 مليار دولار أمريكي (148 مليار جنيه إسترليني) ، في حين أن تقييم الشركة في سوق الأوراق المالية هو 630 مليار دولار أمريكي. أحد الأسباب التي تجعل قيمة Meta تزيد عن أصولها بحوالي 3.5 مرة هو أن السوق يدرك أن هناك قيمة كبيرة غير ملموسة في شبكات مثل Facebook و Instagram تتجاوز ما هو موجود في الميزانية العمومية للشركة.

تم تطوير العديد من منهجيات التقييم البديلة لتقدير مثل هذه الشبكات. تستخدم هذه المبادئ مثل قانون Metcalfe ، الذي ينص على أن أي شبكة تصبح أكثر قيمة بشكل كبير كلما زاد عدد المستخدمين المتصلين من خلالها. هذا لأنه يصبح أكثر فائدة لهم ، مما يعني أنهم سيستخدمونه في كثير من الأحيان ، وسيكونون أقل عرضة للانحراف إلى منافس يفتقر إلى الكتلة الحرجة – شاهد كيف يبدو تويتر متجذرًا على الرغم من أن الكثير من الناس لا يحبون Elon Musk.

يمكنك مشاهدة العملات المشفرة على أنها شبكات أيضًا ، على الرغم من أنها لا مركزية – بمعنى أنها عادة لا تملك شركة واحدة مسؤولة – على عكس شبكة مركزية مثل Facebook. باختصار ، الشبكات التي تدعم العملات المشفرة يفعل لها أصول ذات قيمة أساسية.

السلاحف والأرانب البرية

إن التعامل مع تداول العملات المشفرة على أنه مقامرة يعني أيضًا اتباع نهج قائم على المخاطر يركز على التخفيف من المخاطر السلبية. هذا أمر مفهوم ، لكنه قد يكون على حساب فرص الصعود المحتملة. تطمح المملكة المتحدة إلى أن تكون رائدة في الأصول الرقمية ، ومن المحتمل أن تسرق مسيرة إلى الولايات المتحدة في وقت تبدو فيه معادية نسبيًا للفضاء. لا سيما بالنظر إلى أن الخدمات المالية تشكل 8٪ من اقتصاد المملكة المتحدة ، فهناك توازن دقيق يجب تحقيقه هنا.

قالت حكومة المملكة المتحدة إنها لا تتفق مع لجنة اختيار وزارة الخزانة على أن تداول العملات المشفرة يجب أن يعامل مثل المقامرة. في وقت سابق من هذا العام ، حددت وزارة الخزانة مبادئ جديدة لتنظيم تداول العملات المشفرة ، والتي ستتعامل بشكل أساسي مع هذه الأصول بطريقة مماثلة للأسهم أو السندات.

هذا في تناقض صارخ مع الصين ، على سبيل المثال ، التي حظرت العملات المشفرة “للحد من الجريمة المالية ومنع عدم الاستقرار الاقتصادي”. ومع ذلك ، على قدم المساواة ، من المحتمل أن يكون النظام المقترح في المملكة المتحدة أكثر قوة من بلد مثل سويسرا ، التي تتبنى التشفير ضمن إطار عمل جديد إلى حد كبير للأصول المالية. السويسريون تقدميون للغاية لدرجة أن منظمتهم المالية سمحت حتى لمقاطعة تسوغ ، بالقرب من زيورخ ، بدفع ضرائب معينة على العملات المشفرة.

تشير مثل هذه الآراء المتباينة حول تنظيم العملات المشفرة حول العالم إلى شيء واحد: عدم اليقين. ليس حول التكنولوجيا كما هي اليوم – على الرغم من أن عددًا مفاجئًا حتى من كبار صانعي السياسة لا يفهمونها – بقدر ما يمكن أن تصبح. على سبيل المثال ، مع امتلاك ما يزيد عن 4 ملايين شخص في المملكة المتحدة للعملات المشفرة أو استخدامها ، يشعر المنظمون بالقلق من أن الأفراد قد يتحولون إلى نظام نقدي خارج عملتهم التقليدية من خلال التعامل في العملات المشفرة بدلاً من ذلك. قد يجعل هذا الأمر أكثر صعوبة على البنوك المركزية للسيطرة على الاقتصاد.

من المحتمل أن تكون مخاطر هذا المحور بعيدة ، ولكنها ليست مستحيلة. لكن محاولة التنبؤ بكيفية حدوث ذلك تشبه التنبؤ بصناعة الطيران عندما طار الأخوان رايت لأول مرة ، أو أهمية الإنترنت والهواتف الذكية عندما وصف ستيف جوبز الكمبيوتر في عام 1990 بأنه “دراجة للعقل”.

بشكل عام ، يتسم نهج المملكة المتحدة تجاه تنظيم العملات المشفرة بالحذر – فربما يمكنك تدويرها على أنها “متابع سريع” للبلدان التي تقود الطريق ، مثل سويسرا والسلفادور. بالنظر إلى الأهمية الاقتصادية الوجودية لـ “ما هو المال” وكيف يتم استخدامه داخل الاقتصاد ، يبدو أن هذا هو التوازن الصحيح لتحقيق التوازن. عندما يصعب التنبؤ بالعواقب ، يمكن القول إنه من الأفضل اتخاذ خطوات صغيرة بدلاً من “التحرك بسرعة وكسر الأشياء” بأسلوب وادي السيليكون. بعد كل شيء ، المملكة المتحدة دولة وليست شركة والمخاطر أكبر إذا لم يؤتي خيار السياسة ثماره.

ومع ذلك ، فمن المؤكد أنه من الصواب عدم التعامل مع تداول العملات المشفرة مثل المقامرة. دعونا نأمل أن تلتزم حكومات المملكة المتحدة المستقبلية بهذا النهج. المقامرة بمرور الوقت هي طريق الخراب بالنسبة للاعب – المنزل دائمًا يفوز. في التشفير ، هذا ليس صحيحًا. لا يوجد “منزل” ولكن بالأحرى عرض قيمة قد يؤتي ثماره أو لا يؤتي ثماره ، ولكن في كثير من الأحيان لا يزال يساء فهمه.