تسعى الشركات الصغيرة إلى تجنب أزمة الائتمان المحتملة حيث يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى

بدأت الشركات الصغيرة – القلب النابض للاقتصاد الأمريكي – تشعر بضيق شروط الائتمان الأكثر تشددًا مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في زيادة تكاليف الاقتراض.

أشارت موجة من العناوين الرئيسية في الأسابيع الأخيرة إلى حدوث أزمة ائتمانية – مما يعني أن توفر الإقراض أصبح أكثر ندرة – يحدث بالفعل.

يعود ذلك إلى حد كبير إلى الإجراءات التي اتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الذي رفع تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين لأكثر من عام في محاولة لترويض التضخم ورفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة أخرى في 3 مايو 2023. مخاوف بشأن كما زاد توافر الائتمان نتيجة لسلسلة من حالات فشل البنوك ، بما في ذلك فشل First Republic في الأول من مايو.

يتسبب انخفاض توافر القروض والتمويلات الأخرى في حدوث مشكلات لجميع أنواع الشركات. لكن هذا يمكن أن يكون ضارًا بشكل خاص للشركات الصغيرة ، التي لديها موارد محدودة للحفاظ على نموها وتعتمد بشكل كبير على التمويل المصرفي الإقليمي ، الذي يعد حاليًا أكثر جيب الإقراض توترًا.

صغير لكن عظيم

على الرغم من حجمها ، فإن الشركات الصغيرة – التي تُعرف عادةً بالشركات التي يقل عدد موظفيها عن 500 – تعد جزءًا مهمًا للغاية من الاقتصاد الأمريكي.

ومع ذلك ، فإن جميعهم تقريبًا يوظفون أقل من 20. ومع ذلك فهم يمثلون بشكل جماعي نصف جميع العاملين في القطاع الخاص و 44٪ من ناتج القطاع الخاص.

وتعتبر جميع الشركات الهادفة للربح تقريبًا شركات صغيرة.

لا تقترض الشركات الصغيرة الكثير من الأموال ، حيث يبلغ متوسط ​​حجم ديونها 195 ألف دولار فقط. إجمالاً ، رغم ذلك ، فإنه يضيف حقًا. في نهاية عام 2022 ، كانت الشركات الصغيرة مدينة بحوالي 18 تريليون دولار من الديون.

حوالي 70٪ من الشركات الصغيرة لديها على الأقل بعض الديون المستحقة ، والتي يستخدمونها للمساعدة في تغطية نفقات التشغيل الأساسية مثل الأجور والإيجار والمخزون ، وكذلك للاستثمار في معدات جديدة وما شابه ذلك. بعد المدخرات الفردية ، فإن ثاني أكثر مصادر رأس المال شيوعًا لبدء عمل تجاري هو القروض من البنك ، وبالتالي فإن القدرة على الوصول إلى رأس المال أمر بالغ الأهمية للشركات – وغالبًا ما يُشار إلى نقص التمويل باعتباره السبب الرئيسي للفشل.

في حين أن الشركات الكبيرة لديها مجموعة من خيارات التمويل تحت تصرفها ، مثل زيادة رأس المال عن طريق بيع الأسهم أو إصدار سندات قابلة للتحويل ، تعتمد الشركات الصغيرة بشكل عام على القروض المصرفية لأكثر من 90٪ من تمويلها.

وبالتالي ، إذا أصبح الحصول على الإقراض المصرفي أكثر صعوبة ، فقد يحتاجون إلى خفض الإنفاق أو البحث عن مصادر بديلة لرأس المال الأكثر تكلفة لمواصلة الاستثمار والتوسع. قد يكون لهذا آثار على العمالة والعقارات التجارية ، مما يؤدي إلى مزيد من التباطؤ في النمو.

كانت آخر مرة واجهت فيها الشركات الصغيرة تحديات تمويلية مماثلة خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، عندما فشلت 1.8 مليون شركة صغيرة.

علامات تشديد الائتمان

ما إذا كانت الاضطرابات المصرفية الحالية تسبب أزمة ائتمانية خطيرة للشركات الصغيرة أم لا ، لا يزال السؤال مفتوحًا.

تشير القصص التي تحذر من أزمة إلى مجموعة متنوعة من الإحصاءات. على سبيل المثال ، يتقلص المعروض النقدي بأسرع وتيرة منذ عام 1960. انخفض الإقراض المصرفي في مارس بأكبر قدر منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تجميع البيانات في عام 1975. وحصة البنوك الأمريكية التي تقول إنها تشدد معايير الائتمان مقابل تخفيفها في مستوى سبق فترات الركود القليلة الماضية.

لكن المعروض النقدي كان مرتفعًا بالفعل ، وتعافى الإقراض المصرفي التجاري إلى حد ما منذ مارس ، وهذه هي المرة الأولى منذ عقود التي يتقلص فيها الائتمان نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة ، وهو ما يختلف عن حالات الركود الأخيرة الأخرى. في هذه الحالات ، قد يكون تشديد الائتمان نتيجة للانكماش ، على عكس السبب.

بالإضافة إلى ذلك ، وجدت دراسة استقصائية شهرية حول الاتجاهات الاقتصادية للشركات الصغيرة أجراها الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة ، وهي مجموعة ضغط ، أن التفاؤل العام ظل عالياً في مارس ، وهي أحدث البيانات المتاحة.

ومع ذلك ، وجد الاستطلاع أن المزيد من أصحاب الأعمال أفادوا أنه من الصعب الحصول على قرض مما كان عليه الحال في الماضي. تواصل البنوك تشديد معايير الإقراض الخاصة بها إلى مستويات تقترب من تلك التي شوهدت خلال الوباء حيث ينظر صانعو السياسات في لوائح أكثر صرامة لمنع أزمة البنوك من الانتشار.

قد يؤدي تشديد الائتمان هذا إلى انخفاض النفقات الرأسمالية وتباطؤ نمو الرواتب في المستقبل. قد تنتهي هذه التحديات التي تواجه الشركات الصغيرة في نهاية المطاف بالتسبب في مزيد من التباطؤ في الاقتصاد بعد الربع الأول من الركود.

عندما يكون لدى الشركات سيولة محدودة خلال فترة الانكماش المحتمل ، يمكن أن يحدث الإفلاس وإخفاقات الشركة ، وهو ما حدث تقريبًا في شهر مارس ، عندما كان بنك سيليكون فالي على وشك التسبب في خسارة العديد من الشركات للودائع التي يحتاجونها لعمل كشوف المرتبات.

مساحة للتفاؤل

على الجانب المشرق ، كانت الشركات تستعد لتقليل الوصول إلى الائتمان منذ مارس 2022 على الأقل ، عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.

علاوة على ذلك ، كانوا يتوقعون أن ارتفاع الأسعار قد يدفع الولايات المتحدة إلى الركود. هذا يعني أنه كان يجب أن يكون لديهم متسع من الوقت للاستعداد لمواجهة معظم العواصف المحتملة.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يساعد الإنفاق الاستهلاكي القوي ، والميزانية العمومية للبنوك بشكل عام ، والنمو المطرد في إنشاء الأعمال التجارية الجديدة ، والاستجابة التنظيمية التي تهدف إلى ضمان عدم جفاف الائتمان كثيرًا في تجنب أزمة الائتمان للشركات الصغيرة.

ولكن مع فشل بنك رابع واستمرار عدم اليقين بشأن ما إذا كانت الزيادة بمقدار ربع نقطة في 3 مايو ستكون آخر زيادة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، نعتقد أن الشركات الصغيرة – والاقتصاد الأمريكي – لم يخرجوا من مرحلة الخطر بعد.

ومع ذلك ، مع تزايد عدد تطبيقات الأعمال الجديدة ، نتوقع المزيد من الأعمال العام المقبل أكثر من الولايات المتحدة اليوم ، وقد تكون هذه أخبارًا مرحب بها لاقتصاد يسير في بيئة مليئة بالتحديات.

تم تحديث هذه المقالة لتشمل تفاصيل رفع سعر الفائدة الفيدرالية.