هل ستؤدي ميزانية جيم تشالمرز إلى زيادة التضخم؟ غير محتمل – وهذا هو السبب

إن الافتراض القائل بأن خفض الأسعار سيؤجج التضخم هو أمر يصعب فهمه ، حتى لو كنت خبيرًا اقتصاديًا.

ومع ذلك فقد تم طرحه بجدية كنقد لميزانية هذا الشهر. تلك التي أعلن فيها أمين الخزانة جيم تشالمرز عن تدابير من شأنها أن تزيل ميزة أسعار الكهرباء والغاز ، وسعر الوصفات الطبية وبعض الزيارات إلى الطبيب ، والتكاليف التي يتحملها المستأجرون من ذوي الدخل المنخفض.

ورعاية الأطفال. على الرغم من الإعلان عنها في ميزانية العام الماضي ، إلا أن الإجراءات التي ستدخل حيز التنفيذ في يوليو تم تعيينها لإنقاذ عائلة نموذجية لديها طفل واحد في الرعاية بحوالي 1780 دولارًا سنويًا.

كان بعض منتقدي هذه الإجراءات مشاركين في استطلاع ما بعد الميزانية الذي أجرته الجمعية الاقتصادية الأسترالية لهذا العام.

ما قالوه هو أن خفض هذه الأسعار سيمنح الناس مزيدًا من الأموال المجانية للإنفاق على أشياء أخرى ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار في أماكن أخرى ، ويزيد من الضغط على التضخم وعلى البنك الاحتياطي ، مما قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة.

وكما قال أحدهم ، فإن فواتير الدعم “لا تختلف حقًا كثيرًا” عن منح الناس مدفوعات نقدية يمكنهم استخدامها لرفع الأسعار ورفع التضخم.

كما قلت ، إنها حجة صعبة لتحريك رأسك. هذا منطقي من الناحية النظرية ، لكن من الناحية العملية لا أعتقد أنه منطقي كثيرًا في الوقت الحالي ، بالنظر إلى التدابير الموجودة في الميزانية بالفعل.

صحيح من الناحية النظرية ، إن لم يكن في الممارسة

إليك كيف يمكن أن يكون ذلك منطقيًا. تخيل نفقات كبيرة لم يكن أمام الأسر خيار سوى دفعها. إذا أدخلت الحكومة تدابير تزيدها بمقدار 1000 دولار شهريًا ، فستضطر هذه الأسر إلى إنفاق قدر أقل بكثير شهريًا على أشياء أخرى ، وستضع ضغطًا تصاعديًا أقل على الأسعار.

في الواقع ، لسنا بحاجة إلى التخيل. هذا جزئيًا سبب قيام البنك الاحتياطي بزيادة أسعار الفائدة للتو – لزيادة مدفوعات الرهن العقاري بما يصل إلى 1000 دولار شهريًا ، وبذلك يستغرق ما يصل إلى 1000 دولار شهريًا من ميزانيات الأسرة لتخفيف الضغط على الأسعار.

وهذا جزئيًا سبب قيام البنك الاحتياطي بتخفيض أسعار الفائدة – لخفض مدفوعات الرهن العقاري وتحرير الأموال التي يمكن للأسر استخدامها لرفع الأسعار.

الحجة هي أنه إذا كان التخفيض في سعر سداد الرهن العقاري يمكن أن يكون تضخميًا ، فيمكن أيضًا إجراء تخفيضات في الأسعار الأخرى.

باستثناء أن التخفيضات الأخرى في الأسعار لا تكاد تكون بهذا الحجم.

عندما قفز سعر البنزين (والديزل) 40 سنتًا للتر الواحد بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022 ، شكك عدد قليل من الناس في أنها تضخمية. لقد رفعت سعر كل شيء تقريبًا.

لذلك عندما انخفض سعر اللتر بمقدار 22.1 سنتًا بعد أن خفضت حكومة موريسون مؤقتًا ضريبة الوقود ، شكك القليل في أن الإجراء قيد التضخم كما كان مقصودًا ، على الرغم من أنه إذا تم خفض السعر أكثر من ذلك بكثير ، فإن التخفيض ربما يكون قد غذى التضخم.

وهي طريقة أخرى للقول أن الحجم مهم. إذا كنت سأبصق في المحيط ، تقترح النظرية أنني سأرفع مستوى سطح البحر. تقترح الممارسة أنني لن أفعل ذلك.

تأثير صغير ، مع تأخر

كشف وزير الخزانة ستيفن كينيدي ، في خطابه الذي ألقاه بعد الميزانية أمام “خبراء الاقتصاد التجاريين الأستراليين” الأسبوع الماضي ، عن حسابات الحكومة بشأن تأثيرات الميزانية على التضخم.

وقال إن التغييرات في المساعدة على الإيجار ، وسعر الوصفات الطبية والفواتير بالجملة كانت صغيرة وستضع فقط “ضغطًا هبوطيًا بسيطًا على الأسعار” ، والذي أقر بأنه قد يقابله نظريًا زيادة في الإنفاق.

لكنه قال إن التأثير التعويضي سيكون “غير جوهري إلى حد كبير” ، مما يعني أنه سيكون أصغر من أن يتم قياسه.

اقرأ المزيد: لا ، الميزانية لا تجعل ارتفاع أسعار الفائدة أكثر احتمالا

إن مقاييس أسعار الطاقة ستفعل أكثر من ذلك بكثير. تعتقد إدارة كينيدي أنها ستخفض التضخم بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في 2023-24 ، مما ينتج عنه معدل تضخم يبلغ 3.25 ٪ بدلاً من 4 ٪ في العام حتى يونيو 2024.

وتقول إن الحدود القصوى لأسعار الجملة ستؤدي معظم العمل ، وتخفض معدل التضخم بنسبة نصف في المائة ، مع خفض تخفيضات المستهلكين والشركات التضخم بنسبة ربع أخرى في المائة. عندما تنتهي الخصومات في منتصف عام 2025 ، سيتلاشى تأثيرها.

يقول القسم إن التأثير التعويضي للإنفاق الإضافي سيكون قابلاً للقياس ولكنه “صغير” ، وسيعمل “مع تأخر”. لذا بحلول الوقت الذي كان له تأثير كبير ، يجب أن يكون التضخم نفسه أقل بكثير.

وحدد كينيدي ثلاثة أشياء من شأنها أن تساعد في تعويض تأثير التعويض:

• سيؤدي انخفاض أسعار الطاقة والتضخم إلى خفض مؤشر المدفوعات المرتبطة بالتضخم ، مما يؤدي إلى وضع أموال أقل في الاقتصاد لزيادة التضخم

• يجب أن يساعد الخفض المتوقع للتضخم بمقدار 0.75 نقطة في كبح التوقعات التضخمية ، مما يجعل من الصعب على التضخم المرتفع أن يصبح مستدامًا ذاتيًا

• إن التخفيضات في أرباح شركات الطاقة الناتجة عن الحدود القصوى لأسعار الطاقة ستزيل الأموال من الاقتصاد.

ويقول كينيدي إن أستراليا في وضع جيد لمكافحة التضخم بطرق أخرى.

يجب أن تضيف جميع تدابير الميزانية التي تم اتخاذها معًا ، بما في ذلك إجراءات تكلفة المعيشة ، 20 مليار دولار فقط إلى المبلغ الذي تضخه الحكومة في الاقتصاد على مدار السنوات الأربع المقبلة – وهو مجرد جزء بسيط من 11 تريليون دولار سينفقه الأستراليون ويكسبونه أكثر. هذا الوقت.

كذلك ، دفع معدل البطالة المنخفض جدًا في أستراليا نسبة السكان في الوظائف مدفوعة الأجر إلى مستويات قياسية ، مما جعل أستراليا أكثر قدرة من أي وقت مضى على دعوة العمال للاستجابة للنقص مع ارتفاع الأسعار.

قراءة المزيد: الاقتصاديون يمنحون تشالمرز أعلى الدرجات للميزانية ، ولكن بدرجة أقل لمحاربة التضخم

ستساعد عودة الهجرة الأسرع من المتوقع بشكل أكبر ، مما يزيد من قدرة الاقتصاد على تقديم الخدمات دون رفع الأسعار ، وذلك لأن المهاجرين الذين تختارهم أستراليا يميلون إلى أن يكونوا من الشباب بما يكفي لعدم الحاجة إلى العديد من الخدمات بأنفسهم.

بينما لا يمكنك أبدًا معرفة ما هو قاب قوسين أو أدنى ، إلا أنني لم أجد حجة ذات مصداقية مفادها أن التضخم لن يفعل كما هو متوقع في الميزانية: انزل بسرعة من هنا فصاعدًا. من المتوقع أن تنخفض من 7٪ إلى 6٪ بحلول منتصف هذا العام ، وإلى 3.25٪ بحلول منتصف العام المقبل.

بدلاً من جعل التضخم أسوأ ، يبدو لي أنه من خلال خفض الأسعار بالنسبة للكثيرين منا ، ستساعد الميزانية في خفض التضخم في وقت أقرب.