ترث تينوبو ديون نيجيريا المرتفعة – يحلل أحد الاقتصاديين ما يعنيه ذلك لمستقبل البلاد

بصفته الرئيس السادس عشر لنيجيريا ، يرث بولا أحمد تينوبو اقتصادًا يصارع التضخم والبطالة المزمنة والفقر المدقع والبنية التحتية المتداعية وانعدام الأمن.

تبرز صورة ديون نيجيريا من بين هذه المشاكل مثل الإبهام المؤلم. بلغ رصيد الدين الخارجي للدولة – ما تدين به لغير المقيمين – 41.69 مليار دولار أمريكي في عام 2022.

وشكل المقرضون متعددو الأطراف ما يقرب من نصف هذا الرقم. شكلت سندات اليوروبوند حوالي 38٪ من الدين الخارجي لنيجيريا. بلغ نصيب بنك Exim Bank of China 4.3 مليار دولار أمريكي ، أو 86٪ من الديون الثنائية البالغة 5 مليار دولار أمريكي.

بلغ رصيد الدين العام للدولة – ما تدين به الحكومة إجمالاً – حوالي 100 مليار دولار أمريكي في عام 2022.

تمثل الديون الخارجية عبئًا أكبر لأنها مقومة ومخدومة بالعملات الأجنبية. يمكن أن تؤدي التغييرات في أسعار الصرف ، مثل انخفاض قيمة العملة في بلد مدين ، إلى زيادة مدفوعات الفائدة والتأثير سلبًا على ميزانية الدولة. وقد ترتفع أسعار الفائدة.

باعتباري خبيرًا اقتصاديًا ، فإنني أزعم أنه على الرغم من أن ملف ديون البلد يجب أن يكون مصدر قلق ، إلا أنه لا يحتاج إلى إعاقة قدرة تينوبو على تنشيط الاقتصاد النيجيري ، وتقليل معدلات البطالة والفقر.

السؤال الأكثر بروزًا هو ما إذا كانت مستويات الدين الحالية يمكن تحملها.

القدرة على تحمل الديون

على الرغم من أن الاقتصاديين يستخدمون مؤشرات مختلفة لتحديد القدرة على تحمل ديون بلد ما ، إلا أن اثنين من هذه المقاييس مستخدمة على نطاق واسع. أحد المؤشرات هو الدين الإجمالي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (المعروف أيضًا باسم نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي). وفي نيجيريا كانت 38٪ في عام 2022. وكان المتوسط ​​في بلدان إفريقيا جنوب الصحراء 56٪.

تظهر دراسة للبنك الدولي أن الدين يبدأ في الإضرار بالاقتصاد ، وخاصة النمو الاقتصادي ، عندما تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 77٪. بالنظر إلى هذه العتبة ، لا تزال القدرة على تحمل الديون للاقتصاد النيجيري قوية.

إن الإضافات المعتدلة والحكيمة إلى رصيد ديون البلاد لن تدفعها إلى حافة عدم القدرة على تحمل الديون ، على الأقل في السنوات القليلة المقبلة. هذا لا يعني أن البلاد يجب أن تذهب في فورة الاقتراض لتمويل المشاريع التافهة والغرور. إنه يعني ببساطة أن مستوى الدين الحالي لا يمنع النمو الاقتصادي وخلق فرص العمل والحد من الفقر.

على الرغم من اختلاف الولايات المتحدة عن نيجيريا ، فقد أثبتت أن الديون لا تحتاج إلى تقييد الحيوية الاقتصادية. تبلغ نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي حوالي 120٪ ، لكنها تمكنت من خفض البطالة إلى 3.4٪ ، مع الاحتفاظ بالتضخم عند 4.9٪.

مؤشر آخر على القدرة على تحمل الديون هو نسبة خدمة الدين. هذه هي نسبة عائدات التصدير التي تُستخدم لخدمة الدين – أي لتسديد أصل الدين والفائدة. النسبة الصحية أقل من 18٪.

بلغ معدل خدمة الدين في نيجيريا 16.2٪ في عام 2021 ، مقارنة بـ 3.2٪ في عام 2015. ويظهر رقم 2021 أن نيجيريا تقترب من النقطة التي ستصبح فيها خدمة ديونها مشكلة.

لكن الوضع النيجيري ليس رهيباً مثل العديد من البلدان الأفريقية ، حيث بلغ متوسط ​​نسبة خدمة الدين 19٪ في عام 2021.

الإيرادات والإنفاق

لتخفيف عبء الديون المتزايدة في نيجيريا ، يجب على إدارة تينوبو معالجة انخفاض عائدات البلاد. نيجيريا لديها رابع أدنى نسبة الإيرادات إلى الناتج المحلي الإجمالي في العالم.

انخفضت الإيرادات الحكومية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي من 13.5٪ في 2010-2014 إلى 6.9٪ فقط في 2020. وكانت المتوسطات في أفريقيا جنوب الصحراء والعالم في 2015-2020 20.1٪ و 24.2٪ على التوالي.

ويعني اعتماد نيجيريا على النفط كمصدر رئيسي للإيرادات أن الإيرادات ستستمر في الانخفاض ، بالنظر إلى حالة عدم اليقين في سوق النفط العالمية وتفشي سرقة النفط في البلاد. كما أن توقعات البنك الدولي للنمو الاقتصادي البطيء (أقل من 3٪) في السنوات الثلاث المقبلة ستؤدي أيضًا إلى تدهور قدرة البلاد على توليد الإيرادات.

وفي الوقت نفسه ، كان الإنفاق الحكومي ينمو (باستثناء فترة COVID) بشكل أسرع مما كان متوقعًا. يجب تغطية العجز عن طريق الاقتراض. المزيد من الاقتراض يعني أن نسبة متزايدة من الإيرادات المتولدة ستخصص لخدمة الدين.

بسبب الإيرادات المتضائلة ، كانت نسبة الدين إلى الإيرادات في نيجيريا 80.6٪ في عام 2022 ، وهي أعلى بكثير من نسبة 22.5٪ الموصى بها للبلدان النامية من قبل البنك الدولي.

ومن المتوقع أن تتجاوز النسبة 100٪ بنهاية العام الجاري. تخلق معدلات الدين إلى الإيرادات المرتفعة دورة دائمة من الديون. نظرًا لاستخدام الإيرادات لخدمة الدين ، يجب على الدولة الاقتراض لتمويل النفقات الحكومية. مع زيادة حجم الدين ، يتم تخصيص المزيد من الإيرادات لخدمة الديون ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة نسبة الدين إلى الإيرادات.

في حين أن نسبة الدين إلى الإيرادات في نيجيريا مرتفعة للغاية ، فإن نسبة خدمة الدين الخارجي إلى الإيرادات معتدلة عند 20٪ وأقل من مثيلتها في العديد من البلدان الأفريقية الأخرى. وهذا يعني أنه مقابل كل 100 نيرة في الإيرادات ، يتم استخدام 20 نايرا لخدمة الدين الخارجي ، مما يترك 80 نايرا للإنفاق الحكومي وخدمة الدين المحلي.

على الرغم من أن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لنيجيريا قابلة للاستمرار وأقل من المستويات التي حددها صندوق النقد الدولي ، إلا أنه من المقلق أن نسبة الدين الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي قد ارتفعت خلال العقد الماضي. لقد كانت 9.3٪ فقط في عام 2010 ، بعد خمس سنوات من توصل نيجيريا إلى اتفاق تاريخي مع نادي باريس للدول الدائنة لتخفيف الديون بقيمة 18 مليار دولار وتخفيض 30 مليار دولار في رصيد ديون البلاد.

تبلغ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الآن 38٪ ومن المتوقع أن تصل إلى 43٪ في السنوات الخمس المقبلة. . بالنظر إلى تضاؤل ​​الإيرادات الحكومية ، وبطء النمو الاقتصادي ، وتزايد احتياجات الإنفاق ، هناك مخاوف من أن الحكومة ستستمر في الاعتماد على القروض لتمويل التنمية الاقتصادية.

الخروج من الديون

يجب أن تكون إدارة تينوبو حريصة على عدم تدهور وضع ديون البلاد.

يجب على الحكومة القادمة إدارة ديون نيجيريا بحكمة شديدة ، وتجنب العودة إلى حقبة أوائل العقد الأول من القرن الحالي عندما تجاوزت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في البلاد 50٪.

يجب أن تقلل التكلفة العالية لتكلفة الحوكمة ، والقضاء على التبذير في الإنفاق وكبح الفساد.

يمكن للاقتراض الدائم لحل المشكلات الاقتصادية أن يغرق المقترض في مديونية غير مستدامة ومدمرة.

بالنظر إلى انخفاض الإيرادات والعديد من المشاريع اللازمة لتعزيز النمو الاقتصادي وتوليد فرص العمل والحد من الفقر ، سيتعين على إدارة تينوبو الاستمرار في سياسة الإنفاق بالعجز ، الممول بشكل أساسي من خلال الاقتراض المحلي والخارجي.

لن يكون السؤال هو ما إذا كنت ستقترض ، ولكن ما هو المبلغ.

سيكون من الصعب خفض تكلفة الحكم بشكل جذري إذا استمرت المحسوبية السياسية.

يتمثل أحد الحلول طويلة الأجل لمشكلة ديون نيجيريا في استكشاف مصادر جديدة للإيرادات. لتغيير الرواية الحالية حول مدى خطورة نيجيريا ، يجب على إدارة تينوبو تقديم سياسات تعمل على تحسين الأساسيات الاقتصادية لنيجيريا.

خاتمة

لا يهم رصيد ديون بلد ما بقدر أهمية جودة سياساته الاقتصادية. يمكن أن تؤدي السياسات الاقتصادية إلى فوائض في الميزانية يمكن استخدامها لسداد الديون.

نقطة البداية هي الاستثمار في رأس المال المادي والبنية التحتية (خاصة الطرق والكهرباء) ؛ توفير الوصول إلى رأس المال للمؤسسات متناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة الحجم ؛ ودعم التنمية الزراعية.

هناك أيضًا حاجة ملحة لتنويع الاقتصاد ، وجعله أقل اعتمادًا على النفط وتوسيع قاعدة الإيرادات الضيقة جدًا في البلاد.

تتمثل إحدى الإستراتيجيات في إنعاش المصانع المحتضرة في نيجيريا وتعزيز صناعات المعالجة الزراعية ، بحيث يدر الاقتصاد المزيد من الإيرادات من المصادر غير النفطية لتمويل الإنفاق الحكومي والمشاريع.