قد تمنح الحرب في أوكرانيا اليوان الصيني الدفعة التي يحتاجها ليصبح عملة عالمية رئيسية – ويكون منافسًا جادًا مقابل الدولار الأمريكي

الحجم الهائل للاقتصاد الصيني ونموه السريع مثيران للإعجاب.

حافظت الصين على أحد أعلى معدلات النمو الاقتصادي في العالم لأكثر من ربع قرن ، مما ساعد على انتشال أكثر من 800 مليون شخص من براثن الفقر في عقود قليلة فقط. تعد الدولة أكبر مصدر في العالم وأهم شريك تجاري لليابان وألمانيا والبرازيل والعديد من البلدان الأخرى. لديها ثاني أكبر اقتصاد بعد الولايات المتحدة ، بناءً على سعر الصرف في السوق ، والأكبر على أساس القوة الشرائية.

ومع ذلك ، لا يزال اليوان متخلفًا كعملة عالمية رئيسية. الحرب في أوكرانيا ، التي بدأت في فبراير 2022 ، قد تغير ذلك.

بصفتي أستاذًا في المالية وخبيرًا في التمويل الدولي ، أفهم كيف يمكن لهذا الصراع الجيوسياسي أن يضع العملة الصينية في المرحلة التالية من طريقها لتصبح عملة عالمية – ويؤدي إلى بداية تراجع الدولار الأمريكي من هيمنته الحالية.

التقدم البطيء لليوان الصيني

لطالما أرادت الصين أن تجعل اليوان قوة عالمية وبذلت جهودًا كبيرة للقيام بذلك في السنوات الأخيرة.

على سبيل المثال ، أطلقت الحكومة الصينية نظام المدفوعات عبر الحدود بين البنوك ، أو CIPS ، في عام 2015 لتسهيل المدفوعات عبر الحدود باليوان. بعد ثلاث سنوات ، في عام 2018 ، أطلقت أول عقود آجلة للنفط الخام مقومة باليوان في العالم للسماح للمصدرين ببيع النفط باليوان.

برزت الصين أيضًا ربما كأكبر دائن في العالم ، حيث قدمت الحكومة والشركات التي تسيطر عليها الدولة قروضًا لعشرات البلدان النامية. وتقوم الصين بتطوير اليوان الرقمي كواحدة من أوائل العملات الرقمية للبنك المركزي في العالم. حتى ساعات التداول لليوان تم تمديدها مؤخرًا في البر الرئيسي.

بفضل هذه الجهود ، أصبح اليوان الآن خامس أكثر العملات تداولًا في العالم. هذا ارتفاع هائل من المركز 35 في عام 2001. اليوان هو أيضًا خامس أكثر العملات استخدامًا للمدفوعات العالمية اعتبارًا من أبريل 2023 ، ارتفاعًا من المركز 30 في أوائل عام 2011.

ومع ذلك ، يمكن أن تكون التصنيفات مضللة. لا يزال متوسط ​​حجم تداول اليوان أقل من عُشر الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك ، كانت جميع التداولات تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي ، مع القليل من التداول مقابل العملات الأخرى.

وعندما يتعلق الأمر بالمدفوعات العالمية ، فإن الحصة الفعلية لليوان تبلغ 2.3٪ فقط ، مقارنة بـ 42.7٪ للدولار و 31.7٪ لليورو. كما شكل اليوان أقل من 3٪ من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية في نهاية عام 2022 ، مقابل 58٪ للدولار و 20٪ لليورو.

شكك في هيمنة الدولار الأمريكي

كان الدولار الأمريكي هو السائد باعتباره العملة العالمية المهيمنة لعقود من الزمن – والقلق بشأن كيف يفيد ذلك الولايات المتحدة ويحتمل أن يلحق الضرر بالأسواق الناشئة ليس بالأمر الجديد.

ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي بشكل كبير مقابل معظم العملات الأخرى في عام 2022 حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. كان لذلك عواقب سلبية على سكان أي بلد تقريبًا يقترض بالدولار ، أو يدفع للواردات بالدولار ، أو يشتري القمح أو الزيت أو غيرها من السلع المسعرة بالدولار ، حيث أصبحت هذه المعاملات أكثر تكلفة.

بعد غزو روسيا لأوكرانيا في أوائل عام 2022 ، فرضت الولايات المتحدة وحلفاؤها الغربيون عقوبات على روسيا ، بما في ذلك قطع وصول روسيا إلى نظام المدفوعات العالمي القائم على الدولار والمعروف باسم جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك ، أو سويفت. لقد أظهر ذلك بوضوح كيف يمكن تسليح الدولار.

مع انقطاع روسيا إلى حد كبير عن الأسواق المالية الدولية ، عززت تجارتها مع الصين. بدأت روسيا في تلقي مدفوعات مقابل الفحم والغاز باليوان ، وزادت موسكو حيازاتها من اليوان في احتياطياتها من العملات الأجنبية. أصدرت شركات روسية مثل روسنفت سندات مقومة باليوان. وفقًا لـ Bloomberg ، أصبح اليوان الآن العملة الأكثر تداولًا في روسيا.

لاحظت دول أخرى استخدام روسيا المتزايد لليوان ورأت فرصة لتقليل اعتمادها على الدولار.

بنغلاديش الآن تدفع لروسيا باليوان لبناء محطة للطاقة النووية. تقبل فرنسا الدفع باليوان مقابل الغاز الطبيعي المسال الذي تم شراؤه من شركة النفط المملوكة للدولة في الصين. أصبح بنك برازيلي يسيطر عليه بنك حكومي صيني أول بنك في أمريكا اللاتينية يشارك مباشرة في نظام المدفوعات الصيني ، CIPS. يريد العراق أن يدفع ثمن الواردات من الصين باليوان ، وحتى تيسكو ، تاجر التجزئة البريطاني ، يريد أن يدفع ثمن بضائعه الصينية المستوردة باليوان.

لا يزال المبلغ المجمّع بالدولار لهذه المعاملات صغيرًا نسبيًا ، لكن التحول إلى اليوان مهم.

لا يزال اليوان غير متاح مجانًا

تحتفظ الصين بقبضة محكمة على الأموال الواردة إلى البلاد وخارجها. مثل هذه الضوابط على رأس المال والشفافية المحدودة في الأسواق المالية الصينية تعني أن الصين لا تزال تفتقر إلى الأسواق المالية العميقة والحرة اللازمة لجعل اليوان عملة عالمية رئيسية.

لكي يحقق اليوان مكانة عالمية حقيقية ، يجب أن يكون متاحًا مجانًا للاستثمار عبر الحدود وألا يكون مجرد وسيلة دفع لاستيعاب التجارة.

لكن الحرب في أوكرانيا ربما جعلت من الممكن أن ينضم اليوان في النهاية إلى صفوف الدولار واليورو – حتى لو لم يكن الحجم موجودًا بعد. وأي قرارات سياسية أمريكية تضعف سمعة وقوة المؤسسات الأمريكية – مثل الدراما الأخيرة حول رفع سقف الديون ، والتي أوصلت الحكومة إلى حافة التخلف عن السداد – ستسرع من صعود اليوان وانحدار الدولار.