أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة معلقة. إليكم سبب توخي الحذر من الآن فصاعدًا

قرر بنك الاحتياطي إبقاء أسعار الفائدة معلقة عند 4.1٪ لأنه يعتقد أن هناك فرصة – مجرد فرصة – لقد رفعها كل ما يحتاج إليه.

في بيانه الذي صدر بعد اجتماع مجلس الإدارة يوم الثلاثاء ، قال المحافظ فيليب لوي إنه في حين أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية ومن المقرر أن يظل كذلك لبعض الوقت حتى الآن ، فقد “تجاوز ذروته”.

تباطأ النمو في الاقتصاد الأسترالي وتراجعت ظروف سوق العمل ، على الرغم من أنها ظلت متشددة.

بعد 12 رفعًا شبه متتالي لأسعار الفائدة ، وفي ضوء “حالة عدم اليقين التي تحيط بالتوقعات الاقتصادية” ، قررت الانتظار لمدة شهر على الأقل قبل الارتفاع مرة أخرى حتى تعرف المزيد عن تأثير ما قامت به على التضخم والصحة. من الاقتصاد.

وعندما تقارن تجربة الأستراليين في ارتفاع الأسعار مع البلدان الأخرى ، فإن البنك الاحتياطي قد فعل بالفعل أكثر مما يدركه كثير من الناس.

أثر ارتفاع أسعار الفائدة على المقترضين الأستراليين بشدة

انتقادات لبنك الاحتياطي الأسترالي لعدم رفع سعره النقدي بقدر ما تغفل البلدان الأخرى اختلافًا مهمًا بين المقترضين الأستراليين والمقترضين في تلك البلدان.

رفعت كندا سعر الفائدة على البنك المركزي من ما يقرب من الصفر إلى 4.75٪ ، وبريطانيا إلى 5٪ ، والولايات المتحدة إلى ما يزيد قليلاً عن 5٪ ونيوزيلندا إلى 5.5٪.

ومع ذلك ، فإن الزيادة في أستراليا – من ما يقرب من الصفر إلى 4.1٪ – تسببت في ألم أكبر بكثير للمقترضين الأستراليين من المقترضين في تلك البلدان الأخرى.

ذلك لأن نسبة كبيرة بشكل استثنائي من حاملي الرهن العقاري الأسترالي لديهم معدلات متغيرة: حوالي 70٪. هذا مقارنة بـ 35٪ في كندا ، و 15٪ في المملكة المتحدة ، و 12٪ في نيوزيلندا وأقل من 5٪ في الولايات المتحدة.

اقرأ المزيد: لماذا لا تؤدي زيادة أسعار الفائدة في بنك إنجلترا إلى إبطاء التضخم بدرجة كافية وماذا يعني ذلك بالنسبة للرهون العقارية

على حد تعبير البنك الاحتياطي الأسترالي: “تميل أسعار الفائدة على القروض ذات الأجل الطويل جدًا الثابت إلى أن تكون أقل حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل”.

في فبراير الماضي ، كان تقدير البنك الاحتياطي هو أن أسعار الفائدة المدفوعة بالفعل على الرهون العقارية الأسترالية قد ارتفعت نقطتين مئويتين منذ أن بدأت في رفع أسعار الفائدة.

في المقابل – كما يظهر هذا الرسم البياني لبنك الاحتياطي – ارتفعت الأسعار المدفوعة فعليًا في نيوزيلندا بمقدار نقطة ونصف نقطة مئوية ، والمعدلات في المملكة المتحدة بمقدار نصف نقطة مئوية فقط ، والمعدلات في الولايات المتحدة بنسبة ضئيلة جدًا على الإطلاق. .

الزيادات في معدلات الرهن العقاري المدفوعة بالفعل

منذ أشهر بدأت الأسعار الرسمية في الارتفاع. 100 = نقطة مئوية واحدة

ولأن الرهون العقارية نفسها أكبر بكثير مما كانت عليه من قبل ، فإن الزيادة الهائلة في المعدلات تكلف بالفعل أكثر بكثير مما كانت ستكلفه.

تشير النمذجة التي أجراها بن فيليبس في مركز البحوث والطرق الاجتماعية التابع للجامعة الوطنية الأسترالية إلى أنه في العامين الماضيين ، قفز متوسط ​​حصة الدخل بعد الضرائب للأسر المرهونة والمخصصة للمدفوعات من 17٪ إلى 25٪ – وهي الحصة الأكبر في منذ وقت طويل.

ومن المقرر أن يزداد الأمر سوءًا ، مهما فعل البنك لسعره النقدي.

جرف الرهن العقاري الذي يلوح في الأفق

عادة ، يأخذ الأستراليون عددًا قليلاً جدًا من القروض العقارية ذات السعر الثابت. لكن في عامي 2020 و 2021 ، حصلنا على الكثير بمعدلات ثابتة لمدة سنتين وثلاث سنوات ، عندما كانت المعدلات الثابتة منخفضة.

ما يصل إلى 880،000 من شروط السعر الثابت هذه على وشك الانتهاء ، مما دفع هؤلاء المقترضين من معدلات تبلغ حوالي 2 ٪ (والتي قد تكلف 2100 دولار شهريًا للخدمة) إلى معدلات تقترب من 5.5 ٪ (والتي قد تكلف 3000 دولار للخدمة).

يتوقع بنك الاحتياطي نفسه أن يجد 15 ٪ من المقترضين أنفسهم بتدفقات نقدية سلبية في الأشهر المقبلة – مما يعني أن مداخيلهم لن تتناسب مع مصروفاتهم وسيتعين عليهم استنزاف مدخراتهم ، العمل لساعات أكثر، أو شد الأحزمة.

نحن بالفعل بصدد إعادة الإنفاق. على الرغم من ارتفاع إجمالي الإنفاق على التجزئة بنسبة 4.2٪ خلال العام الماضي ، فمن المحتمل أن تكون الأسعار قد ارتفعت بنسبة 7٪ بينما ارتفع عدد السكان بنسبة 2٪. هذا يعني أن المبلغ الذي تم شراؤه لكل شخص قد تقلص بشكل حاد.

الركود مرجح بشكل متزايد

أي شيء يجعلنا نخفض المزيد من التكاليف يؤدي إلى خطر حدوث ركود ، وهو أمر حدث بالفعل في نيوزيلندا وربما يكون على وشك الحدوث في المملكة المتحدة.

في بداية هذا الأسبوع ، حددت لجنة التنبؤ الخبيرة في The Conversation احتمالية بنسبة 38٪ للركود في أستراليا ، وهو أكثر بكثير مما كان عليه في بداية العام ، ولكن لا يزال أقل من 50٪ – مما يعني أننا قد ننجو منه.

تتنبأ توقعات اللجنة المركزية برفع أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام ، والتي تتوقع أن تتلاشى بسرعة. إذا حدث ذلك ، وإذا هربنا من الركود ، تتوقع اللجنة أن ترتفع البطالة بشكل متواضع فقط خلال العام المقبل بينما ينخفض ​​التضخم إلى 3.9٪ – على مسافة قريبة من هدف البنك الاحتياطي البالغ 2-3٪.

يقول لوي إن تصحيح الأمور يعني البقاء على مسار ضيق.

قضية العيش مع ارتفاع التضخم

قد يعني هذا المسار قبول انزلاق أبطأ في التضخم أكثر مما قد يرغب البعض ، أو حتى نقطة نهاية أعلى – شيء أقرب إلى 3٪ من 2-3٪.

اقترح الاقتصادي بول كروغمان الحائز على جائزة نوبل هذا الأسبوع التخلي بهدوء عن هدف التضخم في الولايات المتحدة (2٪) بمجرد انخفاض التضخم إلى درجة أصبح الناس فيها لم تعد تلاحظ ذلك طوال الوقتالذي يعتقد أنه سيكون حوالي 3-4٪.

سيكون هناك سبب لفعل ذلك هنا ، طالما أن التضخم كان مستقرًا ويمكن التنبؤ به ولم يعد يسبب القلق. سيساعد في إبقاء معدل البطالة منخفضًا.

اقرأ المزيد: النزول: الرسوم البيانية الستة التي تظهر تقلص النمو الاقتصادي

على أي حال ، لم نقترب من هناك بعد. وقدرت أرقام ربع آذار (مارس) (أحدث رقم ربع سنوي للتضخم) معدل التضخم السنوي عند 7٪. سيُظهر التحديث المقرر في غضون أربعة أسابيع مدى السرعة التي نتحرك بها نحو 4٪.

عندما نصل إلى هناك ، سيكون لدى لوي أو خليفته (تنتهي ولاية لوي في سبتمبر) وقتًا للتفكير في مدى أهمية التضخم شديد الانخفاض بنسبة 2-3٪ ، وما إذا كان الأمر يستحق التكلفة التي يتحملها الأستراليون للوصول إلى هناك.