أستراليا على وشك إنهاء رفع أسعار الفائدة وأول خطوة اقتصادية تتفوق على التضخم دون حدوث ركود

ماذا لو كان محافظ البنك الاحتياطي فيليب لوي وخليفته ميشيل بولوك قادرين على تحقيق شيء رائع حقًا – انخفاض مطرد في التضخم دون مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة ، ودون إحداث ركود.

فجأة يبدو ممكنا. ينخفض ​​معدل التضخم الآن بسرعة كبيرة في جميع أنحاء العالم ، ربما لا داعي لدفعه إلى الانخفاض أكثر.

لم نتمكن من قول ذلك قبل أسبوع. بعد ذلك ، كان معدل التضخم في الولايات المتحدة 4٪ ، بانخفاض كبير عن ذروة 9.1٪ في العام السابق ، ولكنه مرتفع بما يكفي للاقتصاديين البارزين مثل وزير الخزانة الأمريكي السابق لاري سمرز ليقولوا إن الولايات المتحدة ستحتاج إلى جبل من البطالة لخفضها. إضافي.

على وجه التحديد ، قال سمرز إنه للسيطرة على التضخم ستحتاج الولايات المتحدة

خمس سنوات من البطالة فوق 5٪ لاحتواء التضخم – بعبارة أخرى ، نحتاج إلى عامين من 7.5٪ بطالة ، أو خمس سنوات من 6٪ بطالة ، أو سنة واحدة من 10٪ بطالة

كان ذلك في أواخر يونيو ، عندما انخفض التضخم في الولايات المتحدة من 5٪ إلى 4.9٪ إلى 4٪ على مدى ثلاثة أشهر. بعد ذلك ، كان من الممكن على الأقل الجدل بأنه لن يتراجع كثيرًا بدون دفعة أخرى.

ليس اطول. في الأسبوع الماضي ، علمنا أن التضخم في الولايات المتحدة انخفض مرة أخرى إلى 3٪ في يونيو. على الرغم من أن نتائج البلدان الأخرى لشهر حزيران (يونيو) لم تصدر بعد (ستصدر نتائجنا الأسبوع المقبل) ، لم يعد من السهل الآن القول بأن التقدم ليس حقيقيًا ومستمرًا.

يوضح هذا الرسم البياني للقراءات الشهرية الأخيرة لمعدلات التضخم السنوية أن التضخم بلغ ذروته في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وكندا وأستراليا أواخر العام الماضي ، وانخفض بثبات إلى حد ما منذ ذلك الحين.

اعتاد سمرز وآخرون في الولايات المتحدة على السخرية من أولئك الذين قالوا إن التضخم المرتفع للغاية سيختفي باعتباره “مؤقتًا جماعيًا”. لكن يبدو الآن كما لو أن هذا التضخم المرتفع كان عابرًا بالفعل ، حتى لو استغرق الانتقال وقتًا أطول مما كان متوقعًا.

كان خفض التضخم أحد العوامل الرئيسية التي دفعته للارتفاع: أسعار الطاقة والنقل ، التي ارتفعت في أعقاب غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير 2022.

تراجعت أسعار الطاقة الأمريكية بنسبة 16.7٪ خلال العام الماضي ، مدفوعة بانخفاض 26.5٪ في سعر ما يسميه الأستراليون البنزين. هذا توفير سيؤدي إلى انخفاض معدل التضخم في أستراليا ومعدلات التضخم في جميع أنحاء العالم.

وانخفض أيضًا التضخم غير المتعلق بالطاقة وغير الغذائية ، مما يشير إلى أنه لا توجد (حتى الآن) نفسية التوقعات التي تؤدي إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.

هبوط توقعات التضخم

هنا ، يتوقع الأستراليون هبوط التضخم ، إذا تم تصديق إجاباتهم على استطلاع التوقعات الشهرية الذي يجريه معهد Melbourne Insitute. في يونيو ، توقع أولئك الذين شملهم الاستطلاع تضخمًا بنسبة 5.2٪ في العام المقبل ، انخفاضًا من 6.3٪ في العام السابق.

وهذا يجعل الأستراليين أقل احتمالا مما كانوا عليه في دفع التضخم المرتفع في مفاوضات الأجور والقرارات الأخرى ، مما يجعل من غير المرجح أن يظل التضخم مرتفعا.

وتجدر الإشارة إلى أن التضخم الأسترالي يقول إنهم يتوقعون أنه كان تقليديًا أكثر بكثير مما تم تسليمه. من المحتمل أن هذا يرجع إلى أن معظمنا يلاحظ ارتفاع الأسعار أكثر من تلك التي لا ترتفع.

هبوط سلس ، دون ركود

أدى الانهيار الأسرع من المتوقع للتضخم في الولايات المتحدة إلى زيادة احتمالية حدوث ما يسمى “الهبوط الناعم” في الولايات المتحدة. هنا في أستراليا ، هذا ما أطلق عليه محافظ بنك الاحتياطي الحالي لدينا البقاء على “المسار الضيق” لإعادة التضخم إلى الهدف في إطار زمني معقول ، دون حدوث ركود.

إذا حدث ذلك ، يقول الصحفي المالي آلان كوهلر إن لوي وخليفته ميشيل بولوك (الذي سيتولى المنصب في سبتمبر) سيكونان أول فريق على رأس البنك يخفض التضخم من أكثر من 7٪ دون حدوث ركود.

كان هناك ركود عندما حاول البنك خفض التضخم إلى أقل من 7٪ في منتصف السبعينيات ، في أوائل الثمانينيات ، وأوائل التسعينيات.

لا ينبغي أن نفاجئنا بعد الآن ، بعد كل ما حدث خلال COVID ، لأننا قد نكون قادرين على الانسحاب لأول مرة أخرى. كان الركود الأسترالي (القصير) لعام 2020 دون ارتفاع معدل البطالة إلى ما فوق 7٪ أولًا أيضًا.

يظهر محضر اجتماع مجلس إدارة البنك الاحتياطي لشهر يونيو والذي صدر يوم الثلاثاء أنه على استعداد لتأييد مثل هذا الأول.

أقر أعضاء مجلس إدارة البنك بأن التضخم “آخذ في الانخفاض الآن ، وإن كان من مستوى مرتفع” ، بينما أدى انخفاض أسعار السلع والشحن إلى خفض ضغوط التكلفة. كل هذا قبل أن يتم الشعور بالتأثير الكامل لارتفاع سعر البنك البالغ 12 حتى الآن.

اقرأ المزيد: قابل ميشيل بولوك ، المطلعة في بنك الاحتياطي الأسترالي المكلفة بجعل بنك الاحتياطي أكثر تطلعًا إلى الخارج بصفته محافظه التالي

تذكر ، هذه محاضر اجتماع تم عقده قبل أخبار جيدة للغاية الأسبوع الماضي من الولايات المتحدة. لذا فإن تعليقات أعضاء مجلس الإدارة هذه تبقي مفتوحة لإمكانية أن تحتفظ أستراليا بالجزء الأكبر من مكاسبها في مجال التوظيف ، مع إعادة التضخم إلى مستويات يمكن السيطرة عليها.

حقيقة أن ذلك لم يحدث من قبل لم يمنع فريق الاقتصاد في بنك ANZ من التنبؤ به – لا مزيد من الارتفاع في الأسعار من الآن فصاعدًا ، واستمرار انخفاض التضخم ، واتجاه صعودي متواضع فقط في البطالة.

اقرأ المزيد: تظهر النتائج الجديدة وجود علاقة سببية مباشرة بين البطالة والانتحار

إن اقتصاد “المعتدل” يلوح في الأفق

نتيجة “المعتدلون” – ليست شديدة الحرارة أو شديدة البرودة ، ولكنها صحيحة – ستبقي معظم الأستراليين الذين بدأوا العمل عندما انخفضت البطالة و التغلب على التضخم. إذا تمكنا من إدارة ذلك ، فسنكون قد قدمنا ​​خدمة هائلة للأستراليين في المستقبل.

تصبح الأمور أسهل عندما تكون البطالة منخفضة. تزداد احتمالية أن نصبح أكثر إنتاجية ، لأننا أقل مقاومة للتغيير عندما تكون البطالة أقل تهديدًا. نحن في وضع أفضل لمساعدة الميزانية ، من خلال أخذ فوائد أقل ودفع المزيد من الضرائب. ونصبح أكثر شبهاً ببعضنا البعض – لتقليل عدم المساواة.

يبدو الأمر كما لو أن البنك الاحتياطي لديه الفرصة لتدعيم البطالة المنخفضة بينما السيطرة على التضخم. إن تأجيل (وربما التخلي) عن زيادات أسعار الفائدة في المستقبل سيبقيها في متناول اليد.

سيكون تحديث التضخم الرسمي القادم ، المقرر صدوره يوم الأربعاء المقبل ، مهمًا كثيرًا.