Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
مقالات عامة

ثلاثة أسباب تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يمسك العالم بين يديه

مجلة المذنب نت متابعات عالمية:

التضخم مشكلة عالمية. في نهاية أغسطس ، كان 8.3٪ في الولايات المتحدة و 9.1٪ في منطقة اليورو. تبلغ 20.3٪ في نيجيريا ، و 25٪ في ملاوي ، وأكثر من 30٪ في إثيوبيا وغانا.

التأثير على أفريقيا مدمر. وتقدر وكالة الطاقة الدولية أنه بحلول نهاية العام ، لن يتمكن 30 مليون أفريقي إضافي من تحمل تكاليف الوقود للطهي. ويقدر البنك الدولي أن عدد الأفارقة الذين يعيشون في فقر مدقع سيرتفع من 424 مليونا في 2019 إلى 463 مليونا هذا العام.

لا يوجد اتفاق حول سبب حدوث ذلك. يجادل البعض بأنها مشكلة جانب العرض في المقام الأول. أدت الاضطرابات في سلاسل التوريد الناجمة عن آثار جائحة COVID والحرب في أوكرانيا إلى انخفاض المعروض من السلع مثل الوقود والأسمدة والمواد الغذائية ، مما أدى إلى ارتفاع أسعارها.

ويرى آخرون أنه نتيجة للسياسات النقدية الفضفاضة للبنوك المركزية الرائدة مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). لعدد من السنوات ، أبقوا أسعار الفائدة منخفضة وشاركوا في التيسير الكمي. تضمن ذلك شراء السندات في الأسواق المالية لزيادة الأموال المتاحة للمؤسسات المالية مثل البنوك التجارية والبنوك الاستثمارية وشركات إدارة الأصول وشركات الأسهم الخاصة وصناديق التحوط وصناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق أسواق المال وصناديق الثروة السيادية.

تختلف هاتان المجموعتان أيضًا حول كيفية إدارة المشكلة. تجادل المجموعة الأولى بأنها ستتقلص مع حل مشكلات جانب العرض. وهم يؤكدون أن الأسعار المرتفعة الحالية ستحفز الشركات على زيادة الإنتاج. سيؤدي التوافر المتزايد للسلع مثل الغذاء والوقود والأسمدة في النهاية إلى انخفاض أسعارها – والتضخم -.

ويرى المعسكر الثاني أن البنوك المركزية يجب أن ترفع أسعار الفائدة وتزيل التيسير الكمي. وهم يجادلون بأن هذه الإجراءات ستجعل اقتراض الشركات والأسر والحكومات أكثر تكلفة. سيؤدي هذا بدوره إلى إبطاء الاقتصاد وتقليل الطلب (وربما العمالة). ويصرون على أن هذا سيؤدي إلى انخفاض الأسعار وإنهاء التضخم.

لسوء الحظ ، فإن حقائق الإدارة المالية العالمية تعني أن القرار بشأن النهج الذي يجب اعتماده قد تم أخذه من أيدي أفريقيا.

قرر الاحتياطي الفيدرالي أنه يجب معالجة المشكلة باعتبارها مشكلة نقدية. وبالتالي ، فهي ترفع أسعار الفائدة وتزيل التيسير الكمي.

يجب على البنوك المركزية الأفريقية أن تحذو حذوها لثلاثة أسباب على الأقل.

لماذا الدول الأفريقية ليس لديها خيار

أولاً ، الدولار الأمريكي هو العملة الأكثر أهمية في العالم. في عام 2021 ، استحوذت على 59٪ من الاحتياطيات الأجنبية العالمية ، وأكثر من 70٪ من جميع الفواتير التجارية وأكثر من 60٪ من الودائع والقروض بعملات غير محلية. في عام 2019 ، شاركت في أكثر من 80٪ من معاملات الصرف الأجنبي حول العالم.

تعني هيمنة الدولار أن الرفاهية الاقتصادية لجميع الدول مرتبطة بقدرتها على الحصول على الدولار وسعره بعملتها المحلية. كما أنه يمنح الاحتياطي الفيدرالي ، المسؤول عن حماية قيمته ، نفوذًا عالميًا.

ثانيًا ، يُعد سوق سندات الخزانة الأمريكية البالغة قيمته 27 تريليون دولار ، الأكبر والأكثر أمانًا في العالم. عندما تكون هناك مشكلة أو عدم يقين في العالم ، يندفع المستثمرون لشراء الدولارات والاستثمار في الأسواق الأمريكية. يزداد حافزهم للقيام بذلك مع تقلص الفرق بين المعدلات الأمريكية وتلك الموجودة في البلدان الأخرى.

يتعين على البنوك المركزية الأفريقية الراغبة في إدارة هذه التحركات رفع أسعار الفائدة. وبخلاف ذلك ، فإنهم يواجهون احتمال انخفاض قيمة عملاتهم حيث يبيع المستثمرون الأصول المقومة بالعملات المحلية لشراء الدولار. سيؤدي انخفاض قيمة عملتهم المحلية إلى زيادة تكلفة شراء الدولارات التي يحتاجونها لخدمة ديونهم المقومة بالدولار ودفع قيمة الواردات. وهذا بدوره يهدد بالتسبب في ارتفاع التضخم المحلي.

ثالثًا ، في الواقع ، يعتبر الاحتياطي الفيدرالي أهم جهة فاعلة في إدارة النظام المالي الدولي.

على سبيل المثال ، في بداية جائحة COVID-19 ، أزعج المستثمرين في جميع أنحاء العالم سارعوا لتحويل استثماراتهم إلى دولارات ، مما قلل من الوصول إلى الائتمان للجهات السيادية والشركات والأسر في جميع أنحاء العالم. استجاب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لتجنب حدوث أزمة في الأسواق الأمريكية ، بقوة وبسرعة. في غضون أسابيع ، ضخ بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 2.3 تريليون دولار أمريكي في الأسواق المالية ونشط خطوط المقايضة التي وفرت الوصول إلى 30-60 مليار دولار لاختيار البنوك المركزية .. كما أنشأ أيضًا تسهيلًا خاصًا لمساعدة البنوك المركزية الأخرى.

وفرت إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي السيولة للمؤسسات المالية. هم ، بدورهم ، قرروا كيفية تخصيص تريليونات الدولارات من السيولة الإضافية بين العديد من العملاء السياديين والشركات والأسر.

بحلول منتصف عام 2020 ، نما الائتمان بالدولار الأمريكي للأسواق الناشئة والبلدان النامية بنحو 7٪ إلى 4 تريليونات دولار أمريكي.

كان صندوق النقد الدولي ، الذي يُزعم أنه مؤسسة الحوكمة الاقتصادية العالمية الرائدة ، يتحرك بشكل أبطأ. بين مارس 2020 ومارس 2022 ، قدمت ما مجموعه 171 مليار دولار أمريكي في شكل دعم مالي طارئ إلى 90 دولة.

دور الاحتياطي الفيدرالي اليوم

والآن بعد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي محاربة التضخم ، فإنه ، في الواقع ، يعكس الدعم الذي كان يقدمه للاقتصاد العالمي. تساهم سياساتها في انخفاض قيمة العملات ، وارتفاع الأسعار وزيادة مخاطر التخلف عن سداد الديون في العديد من البلدان الأفريقية.

يمكن للمنظمات الدولية أن تفعل القليل نسبياً لمساعدة البلدان النامية على التعامل مع الوضع. في أحسن الأحوال ، يمكن لهذه المؤسسات توفير عشرات المليارات من الدولارات لجميع الدول الأعضاء في البلدان النامية. وبالمقارنة ، فإن سياسة التضييق الكمي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ستسحب 95 مليار دولار شهريًا من الأسواق.

يطرح الدور المتنامي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الحوكمة المالية العالمية تحديين. الأول هو أن الاحتياطي الفيدرالي هو من صنع القانون الأمريكي ومطلوب منه أن يفي بتكليفه القانوني باستقرار الأسعار والتوظيف الكامل في الولايات المتحدة. وبقدر ما يأخذ تأثير أفعاله على البلدان الأخرى في الاعتبار ، فإنه يركز على تلك البلدان التي يعتقد أن لها تأثيرًا كبيرًا على الوضع النقدي والمالي المحلي للولايات المتحدة.

يؤدي هذا إلى تفاقم انحياز النظام المالي الدولي لصالح الدول الأكثر ثراءً. كما قد يؤثر سلبًا على استدامة الاقتصاد العالمي وكوكب الأرض.

التحدي الثاني هو أن البلدان الأفريقية ليس لديها وسيلة لمساءلة بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الآثار السلبية لأعماله على أفريقيا.

ماذا يمكن أن تفعل الدول الأفريقية؟

من الواضح أن خياراتهم محدودة ما دام الدولار يحتفظ بمكانته المهيمنة في النظام المالي العالمي والأسواق المالية العالمية تظل قوية للغاية.

أولاً ، يمكنهم تعزيز الوعي بتأثير هذا الوضع على إفريقيا.

يمكن للبنوك المركزية الأفريقية ، التي تعمل من خلال منظمة مثل رابطة البنوك المركزية الأفريقية ، تثقيف الاحتياطي الفيدرالي حول تأثيرات سياساته وإجراءاته على إفريقيا.

ثانيًا ، يمكنهم الدعوة إلى هيئة دولية مثل بنك التسويات الدولية ، لإنشاء مكتب مستقل لدراسة دور الإدارة المالية العالمية للبنوك المركزية ، والتشاور مع الأطراف المتأثرة وإصدار تقارير عامة منتظمة. يجب أن يطور هذا المكتب مجموعة من المعايير الدولية لتوجيه بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية الرائدة حول كيفية تحقيق التوازن بين تفويضاتهم المحلية ومسؤولياتهم خارج الإقليم كجهات فاعلة في الإدارة المالية العالمية.


نشكركم على قراءة المنشور عبر مجلة المذنب نت, المتخصصة في التداول والعملات الرقمية والمشفرة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى