يبدو أن الركود العالمي محتمل بشكل متزايد – ولكن إليك كيف يمكن لأستراليا أن تنجو منه

تنخفض أسواق الأسهم العالمية وسط مخاوف من حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا ، وتتنبأ منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بالفعل بحدوث ركود في أوروبا.

فهل الركود الآن حتمي في أستراليا؟ لا على الاطلاق.

الخبر السار هو أن هناك عدة أسباب للاعتقاد بأن أستراليا قد تكون قادرة على الهروب من الانزلاق العالمي إلى الركود – على الرغم من أنها ستحتاج إلى إدارة دقيقة.

ما الذي يمكن أن يدفع أستراليا إلى الركود؟

هذا هو السيناريو الأسوأ. تستمر الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة حتى تحدث ركودًا ، وتتعرض أستراليا للضغط لفعل الشيء نفسه.

إليك كيف يتم تشغيله في الوقت الحالي. رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في كل اجتماع من اجتماعاته الخمسة الماضية. كانت الارتفاعات الثلاثة الماضية هائلة وفقًا للمعايير الأسترالية والأمريكية – 0.75 نقطة مئوية لكل منهما ، وهو ما يكفي لإبطاء النمو الاقتصادي الأمريكي المتوقع بالفعل إلى حد ضئيل ، وهو ما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي محاربة التضخم.

لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخطط للذهاب إلى أبعد من ذلك. يقول رئيسها ، جيروم باول ، إنه يتوقع زيادات مستمرة ، وفي الأسبوع الماضي أيد احتمالية دفع البلاد إلى الركود:

لا نعرف ، ولا أحد يعرف ، ما إذا كانت هذه العملية ستؤدي إلى ركود أو إذا كان الأمر كذلك ، ما مدى أهمية هذا الركود. سيعتمد ذلك على مدى سرعة انخفاض ضغوط تضخم الأجور والأسعار ، وما إذا كانت التوقعات لا تزال ثابتة ، وما إذا كنا سنحصل أيضًا على المزيد من المعروض من العمالة.

يقول باول إنه مستعد للمخاطرة بحدوث ركود لخفض التضخم.

يتوقع أكبر مصرفي في المملكة المتحدة بالفعل حدوث ركود

باول ليس وحده. ورفع نظيره البريطاني ، أندرو بايلي ، محافظ بنك إنجلترا ، أسعار الفائدة سبع مرات منذ كانون الأول (ديسمبر). يقول بيلي إنه مستعد لبذل المزيد من الجهد لمحاربة التضخم – “بقوة ، حسب الضرورة” – ويتوقع بالفعل ركودًا ، يقول إنه ربما يكون قد بدأ.

إن القلق الشديد هو الحكومة البريطانية الجديدة برئاسة ليز تروس التي كشفت يوم الجمعة النقاب عن “خطة نمو” بقيمة 45 مليار جنيه إسترليني (75 مليار دولار أسترالي) تتكون من تخفيضات ضريبية وإنفاق على البنية التحتية ، بالإضافة إلى إنفاق 60 مليار جنيه إسترليني (100 مليار دولار أسترالي) ) لسقف فواتير الطاقة المنزلية والتجارية.

بالنظر إلى ما يحدث الآن في الخارج ، قد تتوقع أن يأخذ البنك الاحتياطي الأسترالي ملاحظة ويتصرف بشكل مختلف عن البنوك المركزية في الخارج.

إلا أنه ليس بهذه السهولة.

ضغوط لاتباع الولايات المتحدة

عندما ترفع الولايات المتحدة أسعار الفائدة (رفعتها سبع مرات منذ مارس) ، يشتري المستثمرون الدولار الأمريكي للاستفادة من الأسعار المرتفعة. يؤدي هذا إلى ارتفاع سعر الدولار الأمريكي بالنسبة لعملات الدول التي لم ترتفع.

هذا يعني أنه ما لم ترفع دول مثل أستراليا تماشيًا مع الولايات المتحدة ، فمن المرجح أن تنخفض قيم عملاتها مقارنة بالدولار الأمريكي – مما يعني أنه من المحتمل أن تنخفض قيمها بالنسبة إلى العملة التي تتم بها معظم التجارة.

هذا يعني واردات أكثر تكلفة ، مما يعني المزيد من التضخم.

ويحاول بنك الاحتياطي الأسترالي احتواء التضخم.

والنتيجة هي أنه عندما ترفع الولايات المتحدة أسعار الفائدة (بغض النظر عن مدى تهورها) ، يكون هناك ضغط على أستراليا لفعل الشيء نفسه ، ببساطة لمنع التضخم من أن يزداد سوءًا.

خطر حدوث “ركود حاد لا مبرر له”

منذ مارس ، عندما بدأت الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة بقوة أكبر من أستراليا ، تراجعت قيمة الدولار الأسترالي من 0.73 دولارًا أمريكيًا إلى أقل من 0.65 دولارًا أمريكيًا ، مما فرض ضغطًا تصاعديًا على السلع المتداولة بالدولار الأمريكي بحوالي 11٪.

مع توقع أن يصل التضخم الأسترالي بالفعل إلى 7.75٪ هذا العام ، أعلى بكثير من هدف البنك الاحتياطي البالغ 2-3٪ ، لا يزال المزيد من التضخم هو ما لا يريده البنك.

يؤدي هذا إلى إغلاق دول مثل بريطانيا (التي انخفضت عملتها إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق مقابل الولايات المتحدة في أعقاب التخفيضات الضريبية) واليابان (التي تدخلت حكومتها لمحاولة إيقاف انخفاض عملتها) في علاقة شبه تعتمد مع الولايات المتحدة.

يؤدي الفشل في اتباع قيادتها إلى تفاقم التضخم.

ولهذا السبب يقول الخبير الاقتصادي الأمريكي بول كروغمان إن هناك مخاطر جدية من أن تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي “ستدفع أمريكا والعالم إلى ركود حاد لا مبرر له”.

الذهاب في طريقك الخاص يمكن أن يضر بالدولار الخاص بك

الخطر ليس مجرد أن الولايات المتحدة سوف تذهب بعيداً. يكمن الخطر في أن الدول الأخرى ، بما في ذلك دولتنا ، سوف تقلد الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة للحفاظ على قيمة عملاتها ، مما يضخم تأثير الركود الأمريكي ويجعله عالميًا.

كثيرا ما يقال إن البنوك المركزية تصطاد في مجموعات. ما هو أقل شيوعًا هو الضغط الذي يتعرضون له لمتابعة بعضهم البعض.

في أستراليا ، قال كبير الاقتصاديين في AMP شين أوليفر: إذا لم يتبع البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، فقد ينهار الدولار الأسترالي.

ولكن ها هي الأخبار السارة. نعلم أن بإمكان أستراليا تجنب أسوأ فترات الانكماش الاقتصادي العالمي ، لأننا فعلنا ذلك من قبل.

كيف تجنبت أستراليا فترات الركود السابقة – ويمكنها مرة أخرى

لقد تجنبت أستراليا الركود خلال الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، وتجنبنا “الركود التكنولوجي” في الولايات المتحدة عام 2001 ، وتجنبنا “الركود الكبير” خلال الأزمة المالية العالمية.

جزئيًا ، كان هذا بسبب الحكم الممتاز. كان بنك الاحتياطي لدينا قادرًا على اتخاذ قرارات واضحة بشأن متى يتبع الولايات المتحدة فيما يتعلق بالمعدلات ومتى لا يفعل ذلك.

في بعض الأحيان ساعدها ارتفاع أسعار السلع الأساسية ، والتي كانت مرتفعة مرة أخرى بعد الغزو الروسي لأوكرانيا والتي تدعم عملتنا ، على الرغم من أننا نرفع أسعار الفائدة بشكل أقل حدة من الولايات المتحدة.

اقرأ المزيد: يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصاد الأمريكي حيث يميل العالم نحو الركود الذي قد يساهم فيه

في اللحظة المناسبة ، سيكون من الحكمة فصل بنك الاحتياطي الأسترالي عن الولايات المتحدة. إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة إلى النقطة التي يوشك فيها على إحداث ركود في الولايات المتحدة ، فمن الأفضل أن تتراجع أستراليا عن ذلك وليس رفع أسعار الفائدة ، مما يسمح لانهيار الاقتصاد الأمريكي بخفض التضخم في حد ذاته.

إذا كان بنك الاحتياطي الأسترالي يعتقد أن هذه اللحظة تقترب ، فعليه أن يفكر في تقليص حجم ارتفاع أسعار الفائدة (كانت آخر أربع نقاط 0.5 نقطة مئوية).

اقرأ المزيد: “من المهم عدم المبالغة في رد الفعل”: كبار الاقتصاديين حول كيفية إصلاح التضخم

اجتماعها القادم يوم الثلاثاء المقبل. نظرًا لأهميته ، يقدم مكتب الإحصاء نشر مقياسه الشهري الجديد للتضخم إلى يوم الخميس ، مع نشر النتائج لشهري يوليو وأغسطس في وقت واحد.

لكن البنك سيحتاج إلى أكثر من المعلومات. ستحتاج إلى الحدس والفطرة السليمة التي أبعدتنا عن المشاكل في الماضي.