دروس من تاريخ المملكة المتحدة الطويل من الأزمات الاقتصادية

كانت ميزانية صغيرة ذات تأثير كبير. بعد وقت قصير من إعلان وزير المالية البريطاني عن خططه لـ “حقبة جديدة” مليئة بالتخفيضات الضريبية ، كانت هناك انخفاضات دراماتيكية في الجنيه ، ورد فعل عصبي من مقرضي الرهن العقاري وتدخل عاجل من بنك إنجلترا.

أدت هذه المستويات العالية من عدم اليقين ، خاصة أثناء أزمة تكلفة المعيشة ، إلى انتقادات واسعة النطاق لحكومة ليز تروس الجديدة ، وزيادة كبيرة في استطلاعات الرأي لحزب العمال. بصرف النظر عن منعطف حول التخلي عن التخفيض الضريبي لأصحاب الدخل المرتفع ، في وقت كتابة هذا التقرير ، يبدو أن تروس ملتزمة بمعظم خطتها.

لكن ربما ينبغي عليها أن تأخذ في الاعتبار الطريقة التي تعامل بها أسلافها في المرتبة العاشرة مع الزوابع الاقتصادية في الماضي – لأنه كان هناك الكثير. استمرت بعض آثارها لسنوات وتسببت في اضطرابات سياسية كبيرة. هذا تذكير ببعض منهم.

أزمة تخفيض قيمة العملة عام 1931

في سبتمبر 1931 ، اضطرت المملكة المتحدة للتخلي عن معيار الذهب – حجر الزاوية في سياستها الاقتصادية – وخفض قيمة الجنيه. لقد كانت لحظة مذلة أتت بعد ضعف شديد للاقتصاد البريطاني وأوضاعها المالية بسبب الحرب العالمية الأولى وما تلاها.

منذ عام 1925 ، أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرتفعة لإبقاء الجنيه عند تعادل ثابت للذهب ، ولكن بحلول عام 1931 ، مع ارتفاع معدلات البطالة وفشل البنوك في جميع أنحاء أوروبا ، لم يكن هذا كافيًا.

مع استنزاف احتياطيات الذهب من البنك ، اضطر إلى الاقتراب من المصرفيين الأمريكيين للحصول على قرض لتحقيق الاستقرار في العملة. وطالب هؤلاء المصرفيون بتخفيضات جذرية في الإنفاق العام كجزء من الصفقة ، بما في ذلك خفض بنسبة 20٪ في إعانات البطالة.

يعتقد رئيس وزراء حزب العمال ، رامزي ماكدونالد ، أنه ليس لديه خيار سوى الموافقة ، على الرغم من معارضة أعضاء حكومته والنقابات العمالية. في أغسطس 1931 ، استقال ماكدونالد وشكل حكومة وطنية متعددة الأحزاب ، تتكون أساسًا من المحافظين.

على الرغم من ذلك ، ثبت أن الضغط على الجنيه كان أكبر مما ينبغي ، وفي سبتمبر تم التخلي عن معيار الذهب. ومع ذلك ، في الشهر التالي ، حققت الحكومة الوطنية نصراً ساحقاً ، حيث هاجمت حزب العمل بسبب سوء إدارته الاقتصادية. لم يعد العمل إلى السلطة حتى عام 1945.

أزمة صندوق النقد الدولي عام 1976

في سبتمبر 1976 ، كان اقتصاد المملكة المتحدة في حالة سيئة لدرجة أن حكومة حزب العمال اضطرت للذهاب إلى صندوق النقد الدولي (IMF) لطلب قرض قياسي بقيمة 3.9 مليار دولار أمريكي. لقد كانت لحظة محورية بدا أنها ترمز إلى التدهور الاقتصادي لبريطانيا بعد الحرب.

كان الاقتصاد البريطاني يواجه بالفعل مشاكل متعددة ، مع تزايد عجز ميزان المدفوعات ، والتضخم بأكثر من 15٪ ، والعجز الحكومي غير المستدام ، والبطالة المتزايدة. في مقابل دعمه ، أصر صندوق النقد الدولي على إجراء تخفيضات كبيرة في الإنفاق العام.

انقسمت حكومة حزب العمال ، بقيادة جيم كالاهان ، حول ما إذا كانت ستقبل هذه الشروط ، لكنها استسلمت في النهاية ، وقلصت مساحات كبيرة من الاستثمار الحكومي ، بما في ذلك برنامج بناء مجلسها. الأسوأ كان سيأتي. أدى الضغط على الإنفاق العام ، إلى جانب التضخم المرتفع ، إلى محاولة الحكومة الحد من الزيادات في الأجور ، خاصة في القطاع العام.

أدت أزمة عام 1976 وما تلاها من موجة إضرابات في 1978-1979 “شتاء السخط” إلى إلحاق أضرار بالغة بالمصداقية الاقتصادية لحزب العمال ، مما فتح الطريق أمام انتخاب حكومة محافظة تحت قيادة مارغريت تاتشر.

أزمة إدارة المخاطر المؤسسية عام 1992

في 16 سبتمبر 1992 ، الأربعاء الأسود ، تعرض الجنيه لضغوط شديدة على أسواق الصرف الأجنبي. بدون دعم البنوك المركزية الأوروبية ، أُجبرت بريطانيا على الخروج من آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM) – وهي حجر الزاوية في خطة الحكومة للحد من التضخم – على الرغم من الإجراءات اليائسة من بنك إنجلترا والتي رفعت سعر الفائدة في يوم واحد من 10٪ إلى 15٪.

في ذلك المساء ، أعلن المستشار المحافظ ، نورمان لامونت ، أن بريطانيا ستعلق “مؤقتًا” عضويتها في آلية إعادة الاستثمار في المؤسسات الأوروبية بعد “يوم صعب ومضطرب”. لم تسترد حكومة المحافظين ، بقيادة جون ميجور ، سمعتها بالكامل فيما يتعلق بالمصداقية الاقتصادية ، في حين ظهرت انقسامات مريرة حول مستقبل العلاقات الاقتصادية للمملكة المتحدة مع بقية أوروبا.

بعد خمس سنوات ، مع استمرار ضعف الاقتصاد ، وخفض الحكومة الإنفاق ورفع الضرائب ، حقق حزب العمال بقيادة توني بلير فوزًا ساحقًا في عام 1997.

الأزمة المالية العالمية لعام 2008

في سبتمبر 2008 ، توقف النظام المالي العالمي فجأة مع انتشار الخوف في جميع أنحاء النظام المالي من أن البنوك الكبرى كانت معسرة. كان السبب المباشر هو انهيار بنك استثماري أمريكي كبير ، وهو بنك ليمان براذرز ، الذي كان يمتلك الكثير من الأصول المالية المحفوفة بالمخاطر بقيم متراجعة.

سرعان ما أصبح واضحًا أن العديد من البنوك الأخرى ، في كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ، تمتلك أيضًا الكثير من هذه الأصول. مع انتشار العدوى ، سارعت الحكومات لإنقاذ النظام المصرفي بأكمله – والاقتصاد العالمي – من الانهيار.

بحلول أكتوبر ، مع نفاد النقد من البنوك البريطانية الكبرى ، قامت حكومة حزب العمال بتأميم رويال بنك أوف سكوتلاند ولويدز ، في حين قدم بنك إنجلترا قروضًا نقدية كبيرة غير معلنة لدعمها. في المجموع ، بلغت المسؤولية المحتملة لحكومة المملكة المتحدة 1.5 تريليون جنيه إسترليني.

الإجراء السريع حال دون حدوث انهيار مصرفي عالمي ، كان من شأنه أن يشل الاقتصاد العالمي. لكنه أدى إلى ركود عالمي حاد وطويل الأمد ، في حين أدت تكلفة عمليات الإنقاذ إلى ارتفاع ديون الحكومة. تحطمت المصداقية الاقتصادية التي اكتسبتها حكومة حزب العمال برئاسة جوردون براون بشق الأنفس ، وتشكلت حكومة ائتلافية من المحافظين والليبراليين الديمقراطيين في عام 2010 في خضم توترات السوق الجديدة بشأن أزمة تلوح في الأفق في منطقة اليورو.

على الرغم من أن هذه الأزمات لها أصول مختلفة ، إلا أن هناك عددًا من الموضوعات المشتركة التي ظهرت.

أولاً ، تشير الأدلة إلى أنه من الصعب على الحكومات مجابهة الأسواق المالية عندما يفقد التجار الثقة في سياستهم الاقتصادية. المصداقية في الأسواق المالية هشة. يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لتأسيسه ، ويمكن أن يضيع بسرعة ، ويصعب استعادته. يكمن الخطر بالنسبة للحكومات في أن المشاكل في أحد الأسواق المالية يمكن أن تنتشر في كثير من الأحيان إلى الآخرين من خلال العدوى ، وفي بعض الأحيان يكون لها عواقب غير متوقعة وعالمية.

ثانيًا ، أظهرت الدراسات أن التخفيضات في الإنفاق العام – غالبًا ما تكون أحد أكثر الاستجابات شيوعًا للأزمة – يمكن أن تكون ضارة. يمكن أن تؤدي التخفيضات في الإنفاق ، وخاصة على البنية التحتية ، إلى زيادة صعوبة إصلاح الضرر الاقتصادي وتحفيز النمو.

أخيرًا ، هناك دليل على أن الضرر الذي يلحق بالمصداقية الاقتصادية للحكومة له آثار طويلة الأمد على الثقة السياسية ، ويغير نوايا التصويت بشكل دائم ، ويضعف الدعم للأحزاب القائمة التي كانت في السلطة. يمكن أن يؤدي ليس فقط إلى هزيمة انتخابية ، ولكن إلى خيبة أمل من العملية السياسية برمتها.