عرض مناقصة وزن التدرج الرمادي – مجلة البيتكوين
صرح مايكل سونينشين ، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale ، في رسالة إلى المستثمرين أنه في حالة فشل Grayscale Bitcoin Trust في التحول إلى صندوق متداول في البورصة (ETF) ، يمكن أن تشمل التحركات المحتملة عرض مناقصة بنسبة 20 ٪ من الصندوق الاستئماني البالغ 10.7 مليار دولار.
من شأن عرض المناقصة أن يناشد المساهمين أن يفرغوا أسهمهم في وقت محدد ، مما يعيد القيمة المستثمرة إليهم بشكل فعال.
تم التخطيط أصلاً لـ Bitcoin Trust من Grayscale للتداول مثل وكيل Bitcoin حيث سعت إلى الحصول على وضع ETF ، بما في ذلك خصم أو علاوة قيمة الأصول الصافية (NAV). يصف القسط أو الخصم الفرق في القيمة بين أسهم الثقة وقيمة عملة البيتكوين الأساسية المحتفظ بها. عندما تكون قيمة أسهم الأمانة أعلى من عملة البيتكوين الأساسية ، فإنها تعتبر علاوة. عندما تنخفض قيمة الأسهم إلى ما دون عملة البيتكوين الأساسية ، فإنها تعتبر خصمًا.
اضطر المستثمرون مؤخرًا إلى التفكير في خياراتهم حيث تواجه الثقة انخفاضًا مستمرًا في القيمة ، مما أدى إلى توسيع الخصم إلى 50 ٪ ، وهو مستوى قياسي منخفض ، مما أثار مخاوف المستثمرين المتوترين بالفعل. لا توجد طريقة لاستخراج البيتكوين من الثقة.
يحاول Grayscale الحصول على وضع ETF لفترة من الوقت ، ومؤخراً بعد رفضه ، رفع دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). في الدعوى القضائية ، صرح دونالد بي فيريلي جونيور ، كبير المحللين الاستراتيجيين القانونيين في Grayscale والمحامي العام السابق للولايات المتحدة ، أنه “كما أوضح Grayscale والفريق في Davis Polk & Wardwell ، فشلت لجنة الأوراق المالية والبورصات في تطبيق معاملة متسقة لمركبات الاستثمار المماثلة ، وبالتالي فهي تتصرف بشكل تعسفي ومتقلب في انتهاك لقانون الإجراءات الإدارية وقانون الأوراق المالية لعام 1934. “
على الرغم من رفض SEC المتكرر لـ ETF الفوري ، فقد وافقت على العديد من صناديق ETFs الآجلة ، بدءًا من ProShares BITO ETF في أكتوبر من عام 2021. والسبب وراء ذلك ، وفقًا لرئيس مجلس الإدارة Gary Gensler ، هو أن العقود الآجلة “تم الإشراف عليها من قبل Bitcoin. وكالة شقيقة CFTC لمدة 4 سنوات. هذا ملفوف في قانون 1940 الذي يضعها داخل حماية المستثمر “.
