يمكن للإصلاحات المصرفية أن تجعل المملكة المتحدة مركزًا ماليًا مستدامًا ، ولكنها تهدد أيضًا الاستقرار المالي

تريد حكومة المملكة المتحدة إعادة كتابة القواعد المصممة للحفاظ على استقرار البنوك والمؤسسات المالية في البلاد – مرة أخرى. إن ما يسمى بإصلاحات إدنبرة التي أعلن عنها مؤخرًا المستشار البريطاني جيريمي هانت “ستفتح الاستثمار وتزيد من النمو في البلدات والمدن في جميع أنحاء المملكة المتحدة” ، على حد قوله.

تسير الحكومة بالتأكيد في الاتجاه الصحيح في بعض المجالات ، بما في ذلك التدابير الجديدة بشأن التمويل المستدام. وعدت Hunt بتحديث عام 2023 لإستراتيجيتها الأصلية للتمويل الأخضر ، والتي نُشرت في عام 2019. ويشمل ذلك تنظيم مزودي تصنيفات البيئة الاجتماعية والحوكمة (ESG) التي تحصل منها الشركات المالية على بيانات للاستثمار الأخضر وقرارات الإقراض.

سيكون من الصعب توحيد هذا القطاع نظرًا لوجود أكثر من 600 تصنيف وتصنيف ESG في عام 2018 واستمرت الصناعة في النمو منذ ذلك الحين. لكن خطط الحكومة للعمل مع المنظمين لحماية الشفافية وسلوك السوق الجيد في هذا المجال يمكن أن يساعد مدينة لندن لتصبح مركزًا عالميًا للتمويل المستدام.

من ناحية أخرى ، تم إدخال بعض اللوائح التي يريد هانت عكسها مؤخرًا فقط استجابة للأزمة المالية العالمية لعام 2008. قد يؤدي استرخاءهم إلى تعريض الاستقرار المالي للمملكة المتحدة للخطر. ما الذي تغير في أقل من 15 عامًا لتبرير تخفيف هذه القواعد؟ الجواب القصير لا شيء. في الواقع ، يبدو أن التاريخ يعيد نفسه.

إن الكساد الكبير في الثلاثينيات من القرن الماضي – أطول وأعمق أزمة اقتصادية عالمية في القرن العشرين – نجم عن فشل كارثي للأسواق المالية والبنوك. يهدف التشريع المصرفي الذي تم تقديمه بعد ذلك إلى فصل الخدمات المصرفية الاستثمارية عن الخدمات المصرفية التجارية لحماية ودائع العملاء وضمان الاستقرار المالي.

تم نسيان كل هذا خلال موجة تحرير البنوك في الثمانينيات والتسعينيات. أدى عكس قواعد الفصل في مرحلة ما بعد الكساد إلى تمهيد الطريق للأزمة المالية العالمية لعام 2008. بعد هذا الانكماش الاقتصادي ، أعيد تطبيق السياج الدائري في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة (عبر قاعدة فولكر).

هذا هو السبب في أنه كان مفاجئًا عندما أعلن وزير المالية البريطاني ، جيريمي هانت ، عن إصلاحات إدنبرة في ديسمبر 2022. ستخفف هذه التغييرات ثلاثة تدابير حماية مهمة تم إنشاؤها بعد الأزمة المالية العالمية لمعالجة بعض العوامل المحددة للغاية المساهمة في هذا الانهيار.

1. تسييج رؤوس أموال البنوك

عندما تحاصر بنوك التجزئة مبلغًا معينًا من رأس المال ، فإنها تحميها من الصدمات التي تنشأ في أماكن أخرى من أعمالها ، مثل الاستثمار المحفوف بالمخاطر أو الأنشطة الخارجية. من وجهة نظر البنك ، فإنه يزيد من مستوى رأس مال المساهمين الذي يجب أن يحتفظ به بدلاً من الاستثمار ، مما يجعل البنك أقل ربحية. أوصت مراجعة مستقلة حديثة في المملكة المتحدة بإجراء تعديل طفيف على تنظيم السياج الدائري لتغيير نطاقه للتركيز على البنوك الكبيرة والمعقدة. ومع ذلك ، فهو يعزز دوره الأساسي في حماية الأموال التي يودعها الأشخاص لدى البنوك في حسابات التوفير الأساسية والحسابات الجارية.

كانت زيادة مستوى رؤوس أموال المساهمين التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها بمثابة تغيير تنظيمي رئيسي بعد GFC لأن المستويات لم تخفف خسائر البنوك بشكل صحيح خلال الأزمة. هذا جزئيًا سبب إنفاق مليارات الجنيهات من أموال دافعي الضرائب لإنقاذ البنوك الفاشلة في المملكة المتحدة بعد انهيار عام 2008.

2. مساءلة الإدارة العليا

كان الإفراط في المخاطرة من قبل بعض المسؤولين التنفيذيين في البنوك عاملاً آخر في سقوط القطاع المصرفي في عام 2008. شجعت خطط التعويض المعيبة التي شجعت التفكير قصير الأجل العديد من المديرين على اتخاذ رهانات عالية المخاطر دون أي مسؤولية. بعد الأزمة ، اتخذ المنظمون تدابير لتثبيط مثل هذه المخاطرة المفرطة. وشمل ذلك الحدود القصوى للمكافآت – التي أزالها المستشار السابق منذ ذلك الحين – واسترداد المكافآت السابقة عن أي مخالفات خطيرة في الفترة التي سبقت الأزمة المالية.

يتخذ المستشار الحالي هذه خطوة إلى الأمام بمراجعة لائحة رئيسية تم تقديمها لزيادة مساءلة كبار مديري البنوك. أفاد المنظمون البريطانيون مؤخرًا أن هذه القاعدة – كبار المديرين ونظام الاعتماد – تحد من الرغبة في المخاطرة بشكل فعال للغاية ، حيث يرى 94٪ من المديرين تأثيرًا إيجابيًا على السلوك والثقافة في البنوك نتيجة لذلك.

3. التوريق

سيتم أيضًا إعادة النظر في القيود المفروضة على بيع مجموعة من القروض أو الرهون العقارية كمنتج مالي مجمع – أو التوريق – بموجب خطة هانت. أوصت مراجعة حكومية العام الماضي بتخفيف هذه المعايير ، ولكن هناك أيضًا أدلة كثيرة على أن التوريق أدى إلى زعزعة استقرار البنوك خلال أزمة عام 2008.

ساهم استخدام هذه المنتجات في تدهور معايير الإقراض في العديد من البنوك لأن الطبيعة المجمعة لهذه المنتجات جعلتها غامضة بشكل أساسي. كان التوريق ، الذي كان في السابق ابتكارًا ماليًا أشاد به كبار صانعي السياسات ، سببًا رئيسيًا للأزمة المالية العالمية.

دعم متنوع

أعرب المنظمون عن مخاوفهم بشأن الضرر الذي يلحق بالاستقرار المالي بسبب أي تخفيف للقواعد – سواء الموظفين الحاليين أو السابقين في بنك إنجلترا. كما انتقدت شخصيات بارزة في البنك المركزي الأوروبي جهودًا مماثلة لتخفيف اللوائح المصرفية في الاتحاد الأوروبي.

ربما ليس من المستغرب أن بعض شخصيات المدينة تؤيد إلى حد كبير هذه التغييرات. قال وزير المدينة أندرو جريفيث إنه “مطمئن” إلى أن البنوك آمنة ، على سبيل المثال.

لكن لم يتنبأ أحد بحدوث الأزمة المالية العالمية لعام 2008 أيضًا. كما يمكن أن تتراكم مخاطر القطاع المصرفي بمرور الوقت. من غير المرجح أن يؤدي تخفيف القواعد إلى انهيار فوري ، لكن المخاطر قد تتراكم في النظام المالي على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة بعد أي تغييرات.

لقد كلفت الأزمة المالية العالمية بريطانيا ما يصل إلى 7.4 تريليون جنيه إسترليني من خسائر الإنتاج وحدها. كما كان له آثار سلبية كبيرة طويلة الأجل على النمو الاقتصادي العالمي وعدم المساواة في الدخل ، من بين العديد من القضايا الأخرى.

إن تعزيز النمو الاقتصادي بجعل المدينة قادرة على المنافسة دوليًا قد يكون ناجحًا على المدى القصير. لكن التراجع عن هذه الإجراءات التنظيمية الرئيسية دفعة واحدة قد يعرض الاستقرار المالي للمملكة المتحدة على المدى الطويل للخطر.