يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي تركيزه على الاقتصاد الأمريكي حيث يميل العالم نحو الركود الذي قد يساهم فيه

يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بنفوذ مفرط على اقتصادات العالم – ومع ذلك فإنه يتصرف ، في بعض النواحي ، كما لو أنه لا يهم حقًا.

ترجع قوتها في المقام الأول إلى هيمنة الدولار الأمريكي ، الذي ارتفع في الأشهر الأخيرة حيث أدت الزيادات الشديدة لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى جعل العملة الأمريكية أكثر جاذبية للمستثمرين. لكن هذا له جانب سلبي بالنسبة للبلدان الأخرى لأنه يغذي التضخم ويرفع تكلفة الاقتراض ويزيد من مخاطر حدوث ركود عالمي.

ومع ذلك ، إذا كنت تهتم فقط بكلمات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، فربما لن يكون لديك أي فكرة عن حدوث ذلك. لم يقل أي نظرة خاطفة في خطاباته العامة حول المخاطر الكبيرة التي يتعرض لها الاقتصاد العالمي حيث يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى برفع أسعار الفائدة لترويض التضخم – بما في ذلك خلال اجتماعاتهم في أواخر سبتمبر.

قد يبدو هذا غريباً بعض الشيء ، حيث يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون مبتهجًا للغاية بشأن الاقتصاد العالمي إلى درجة أنه يقودها. ومع ذلك ، بصفتي باحثًا في العلوم المالية ، أعتقد أنه منطقي تمامًا – على الرغم من وجود مخاطر.

التركيز المحلي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

مجلس الاحتياطي الفيدرالي مفوض بالتركيز على الاقتصاد الأمريكي ، وهو يأخذ هذه المهمة على محمل الجد.

بينما تدرك البنوك المركزية جميع البيانات الاقتصادية العالمية ، فإنها تركز على اقتصاداتها ، وتساعدها على القيام بما هو أفضل لدولها. في الولايات المتحدة ، يعني هذا أن الاحتياطي الفيدرالي يركز على تحسين الاقتصاد الأمريكي من خلال استقرار الأسعار والتوظيف الكامل.

نتيجة لذلك ، عندما يتباطأ الاقتصاد الأمريكي بسرعة كبيرة ويفقد الناس وظائفهم ، كما هو الحال في وقت مبكر من الوباء ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة – بغض النظر عن التأثير على البلدان الأخرى. وبالمثل ، عندما ينمو الاقتصاد ولكن أسعار المستهلك ترتفع بسرعة كبيرة ، يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة.

وتأثيره العالمي

ومع ذلك ، لا مفر من أن تؤثر سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصادات والشركات والمواطنين في كل بلد تقريبًا في العالم.

في حين أن جميع البنوك المركزية تؤثر على بقية العالم ، فإن الاحتياطي الفيدرالي له تأثير أكبر بكثير بسبب حجم الاقتصاد الأمريكي – لا يزال إلى حد بعيد الأكبر من حيث القيمة المطلقة – وبروز الدولار الأمريكي في الأسواق والتجارة الدولية.

ما يقرب من نصف الديون الدولية في العالم مقومة بالدولار ، مما يعني أن البلدان بحاجة إلى دفع الفائدة والمبادئ على ما تقترضه من العملة الخضراء. ارتفع الدولار بنسبة 15٪ تقريبًا هذا العام مقارنة بسلة من العملات الأجنبية ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى رفع أسعار الفائدة الفيدرالية التي بدأت في مارس. هذا يعني أنه في المتوسط ​​، يكون تمويل تلك الديون المقومة بالدولار أكثر تكلفة بنسبة 15٪ – وبالنسبة لبعض البلدان ، يمكن أن يكون أكثر من ذلك بكثير.

علاوة على ذلك ، فإن حوالي 60٪ من جميع احتياطيات النقد الأجنبي العالمية – وهي الأموال التي تحتفظ بها البنوك المركزية لحماية قيمة عملاتها – هي بالدولار. وبما أن معظم السلع الرئيسية مثل النفط والذهب مسعرة بالدولار ، فإن الدولار القوي يجعل كل شيء يكلف الكثير للشركات والمستهلكين في كل بلد.

أخيرًا ، عندما تكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتفعة مقارنة بمثيلاتها في البلدان الأخرى ، يتدفق المزيد من الاستثمار الأجنبي إلى الولايات المتحدة للحصول على المزيد من الفوائد مقابل أموالهم. نظرًا لوجود الكثير من الأموال ، فإن هذا يستنزف الاستثمار من الاقتصادات الأخرى ، وخاصة الأسواق الناشئة. وهذا يعني أنه يتعين عليهم رفع أسعار الفائدة للحفاظ على تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر إلى بلدانهم ، مما قد يضر باقتصاداتهم المحلية.

مخاطر في عالم عالمي

لسوء الحظ ، فإن التركيز فقط على الاقتصاد المحلي له مخاطره الخاصة.

قد يبدو الأمر مبتذلاً ، لكننا نعيش في عالم عالمي مترابط – وهو شيء تم إثباته بقوة من خلال جائحة COVID-19 وقضايا سلسلة التوريد التي انتشرت بشكل متكرر في جميع أنحاء العالم. تعتمد الشركات الأمريكية على دول أخرى في الإمدادات والعمال والمستهلكين.
وهذا يعني أنه حتى لو تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إدارة هبوط ناعم يضرب به المثل ، وكان قادرًا على خفض التضخم دون التسبب في ركود ، فقد لا يزال الانكماش العالمي يصل في النهاية إلى الشواطئ الأمريكية. قد يهدد هذا الكثير من نجاح بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا أدى التباطؤ العالمي إلى عدم الاستقرار الدولي أو انعدام الأمن الغذائي.

لذا ، بينما أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي محق في إبقاء تركيزه على الاقتصاد الأمريكي ورفع أسعار الفائدة في 21 سبتمبر 2022 ، مع تلبية ما يراه ضروريًا ، سأبحث عن كثب في التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي. إذا أظهرت البيانات أن مشاكل التضخم في الاقتصاد الأمريكي تتضاءل ، فقد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على البدء في التفكير قليلاً فيما يحدث في ساحته الخلفية والمزيد حول تأثير سياساته على بقية العالم.