يبدو أن الركود العالمي محتمل. حتى لو أفلتت أستراليا من ذلك ، فإننا نمر بعامين سيئين

الاقتصاد محير في أفضل الأوقات. لكن في الوقت الحالي ، الأمر غير بديهي تمامًا.

بلغ التضخم أعلى مستوياته منذ عقود ، ونحن نشعر بألم الأجور الحقيقية المتدنية التي تجلبها. وفي الوقت نفسه ، تعد البطالة أدنى مستوياتها منذ نصف قرن ، حيث يستطيع أي شخص يريد وظيفة تقريبًا الحصول عليها.

أسعار الفائدة ترتفع بشكل حاد. أسعار المساكن تتراجع ، لكن الإيجارات آخذة في الارتفاع. المملكة المتحدة على شفا أزمة مالية. الحديث عن ركود عالمي في كل مكان.

حتى إذا كنت لا تهتم كثيرًا بما يحدث (قد لا تتأثر كثيرًا أو قد تستفيد في الواقع بطريقة ما) ، فمن المحتمل أنك تجد صعوبة في التعامل مع كل ذلك. بالتأكيد ، صناع السياسة لدينا هم.

لقد بدأ مع الوباء

أول شيء يجب فهمه بشأن ما يحدث هو أنه لا يمكن فصله عن الوباء.

قبل عامين ، في وقت مبكر من الوباء ، دخلت أستراليا في حالة ركود لأول مرة منذ 30 عامًا.

ويا له من ركود غير عادي. لقد كان حادًا ، ولكن بدلاً من انهيار فقاعة المضاربة أو الانكماش في دورة الأعمال ، فقد أعقب سنوات من الأداء الاقتصادي المستدام تمامًا ، وإن كان ضعيفًا.

يجدر تذكر بعض الأشياء. تعاملت أستراليا مع جانب الصحة العامة للوباء بشكل أفضل من معظم البلدان. وهذا يعني أنه على الرغم من حدة الانهيار في النشاط الاقتصادي ، إلا أنه كان أقل حدة مما توقعه صناع القرار.

على الرغم من أن الأستراليين ما زالوا يعملون بشكل عام ، إلا أنهم كانوا أقل قدرة على الإنفاق. كان لا بد من تأجيل السفر الدولي وتناول الطعام بالخارج والخروج.

في الوقت نفسه ، وضعت أستراليا أحد أكبر برامج الدعم المالي والنقدي في العالم. تم ضبط أسعار الفائدة على الصفر واستخدم البنك الاحتياطي أدوات غير تقليدية لإغراق الأسواق المالية بالمال.

JobKeeper وزيادة التدفق النقدي للشركات ، جنبًا إلى جنب مع ملحق JobSeeker (وشروط الأهلية المخففة) والتحويلات النقدية لمتلقي الإعانات الحكومية و 38 مليار دولار أسترالي في سحوبات المعاشات التقاعدية شكلت أكبر حافز مالي في التاريخ الأسترالي.

دعم لا يمكن إنفاقه

كانت الأسر والشركات غارقة في السيولة خلال الوباء – ولكن لم يكن هناك الكثير من الأماكن لإنفاقها. لقد تم ببساطة تأخير جزء كبير من هذا الإنفاق.

بدون الاستفادة من الإدراك المتأخر ، لا ينبغي اعتبار هذا خطأ. وكما قال خبير الاقتصاد النقدي الأسترالي ، البروفسور بروس بريستون من جامعة ملبورن ، فقد اتخذنا تأمينًا حكيماً.

لقد مرت 100 عام منذ آخر جائحة بهذا الحجم ، وكان من المستحيل معرفة مدى سوء الأمور. كان من الأكثر أمانًا أن تفعل الكثير من القليل جدًا.

ولكن كما يأتي التأمين مع قسط ، كذلك الكثير من التحفيز. بمجرد إعادة فتح الاقتصاد ، فإن الكثير من الأموال التي تطارد عددًا قليلاً جدًا من السلع والخدمات لن تنتهي إلا بطريقة واحدة: ارتفاع الأسعار.

وقد تفاقم هذا بسبب قيود سلسلة التوريد ، بعضها ببساطة نتيجة لإيقاف الاقتصاد العالمي عن العمل ، والبعض الآخر ناتج عن تأثير الغزو الروسي لأوكرانيا على أسعار السلع العالمية.

ثم فتحت البوابات

مشكلة التضخم المرتفع هي أننا لا نستطيع الاعتماد عليه في حل نفسه. صحيح أن الأسعار المرتفعة تقلل الأجور الحقيقية ، وتخنق الإنفاق وتساعد على خفض الأسعار. لكن من الصحيح أيضًا أنها يمكن أن تغذي توقعات تضخم أعلى ، والتي تفعل العكس.

إذا كان الناس يتوقعون تضخمًا مرتفعًا ، فمن المرجح أن يجلبوا عمليات الشراء إلى الأمام لمجرد أنهم يتوقعون ارتفاع الأسعار. ويطالب العمال بأجور أعلى ، والشركات أسعار أعلى ، تحسبا للأسعار المرتفعة التي سيواجهونها هم أنفسهم في المستقبل.

بهذه الطريقة ، يمكن أن يصبح التضخم معززًا ذاتيًا وبالتالي يصعب إيقافه. لهذا السبب تم تشديد السياسة النقدية (سعر الفائدة) والسياسة المالية (الضرائب الحكومية والإنفاق) بسرعة في جميع أنحاء العالم – لضمان عدم ترسخ حلقة مؤقتة من التضخم المرتفع.

يبدو أن هذا قد حدث بالفعل في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا. لم يتضح بعد ما إذا كان ذلك سيحدث في أستراليا.

توفر السياسة النقدية الفضفاضة في جميع أنحاء العالم خلال السبعينيات درسًا لما لا يجب فعله في مثل هذا الموقف. لقد استغرق الأمر عقدًا من الزمان ، حتى ثمانينيات القرن الماضي ، للسيطرة على التضخم.

ليس هناك ما هو أسوأ للأجور الحقيقية ومستويات المعيشة من ارتفاع معدلات التضخم. اسأل أولئك الذين يعيشون في الأرجنتين وتركيا حيث تنخفض القوة الشرائية.

من الناحية المثالية ، كان صانعو السياسة قد شهدوا تزايد ضغوط التضخم والبدء في تشديد الإعدادات عاجلاً وبشكل تدريجي. وكلما تأخر رد الفعل ، كان يجب أن يكون أكثر حدة – وكلما زادت العواقب الاقتصادية ضررًا.

كان بنك الاحتياطي الأسترالي بطيئًا عن الهدف ، متأخراً عن بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشهور وشهر خلف بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. من الصعب ألا ترى ذلك على أنه راضٍ.

اقرأ المزيد: لدى RBA الكثير بشكل صحيح ، ولكن لا تزال هناك قضية للتحقيق

واستمرت الحكومة الفيدرالية الأسترالية في التمسك بالغاز لفترة طويلة بعد أن بدأ البنك في الضغط على المكابح – مع حوافز إضافية ضخمة ملتزمة بشكل غير مسؤول من كلا الجانبين السياسيين خلال انتخابات مايو.

ولم نشهد أي إجراء حتى الآن من حكومتنا الجديدة بشأن التضخم. من الصعب معرفة ما ينتظره – ربما ميزانية الأسبوع المقبل.

رسالتها لا تساعد. إن إشارات أمين الخزانة المستمرة إلى اقتصاد عالمي “خطير” غير مسؤولة في وقت هش – يحتاج أن يتذكر أنه أمين الخزانة الآن – يمكن أن يكون لكلماته تأثير حقيقي على النتائج.

ولم تتحسن الاتصالات الضعيفة تقليديًا لبنك الاحتياطي. وقد تمحور في اجتماع مجلس الإدارة هذا الشهر ، وخفض معدل الزيادة في أسعار الفائدة إلى النصف ، لكنه فشل في توضيح السبب في بيانه المصاحب.

ركود أم لا ، ستكون بضع سنوات سيئة

كلمة “الركود” ثنائية غير مفيدة. لا يتفق الاقتصاديون حتى على تعريفه. في حالة غير عادية مثل الوباء ، أو ما بعد الجائحة ، يكون معناها فارغًا.

شيء واحد نعرفه هو أن النمو الاقتصادي العالمي ، بما في ذلك النمو في أستراليا ، سيكون أبطأ بكثير خلال العامين المقبلين مما كنا نتوقعه قبل أشهر فقط.

لقد بالغنا في تقدير قدرة الاقتصاد العالمي على التعافي بسلاسة من الوباء. ولم نتوقع غزو روسيا لأوكرانيا.

اقرأ المزيد: الركود العالمي مرجح بشكل متزايد. إليك كيف يمكن لأستراليا الهروب

يمكن توقع أن يكون أداء أستراليا أفضل من معظم البلدان. فهي أقل تعرضاً لصدمات أسعار الطاقة من أوروبا والمملكة المتحدة ، وإلى حد ما ، كونها من أكبر الدول المصدرة للطاقة ، تستفيد من ارتفاع الأسعار.

لكن هناك الكثير من عدم اليقين بشأن الصين – أكبر عميل للتصدير في أستراليا. الانكماش الحاد هناك ، الذي عجل به شيء مثل انهيار العقارات ، من شأنه أن يشكل خطرا جسيما على الاقتصاد الأسترالي.

من المهم ملاحظة أن المشكلات التي نواجهها من المحتمل أن تكون مؤقتة.

في حين أنه لا يوجد أحد لديه كرة بلورية ، يبدو من المعقول توقع عودة إلى شيء يشبه الطبيعي ، مع استئناف معدل النمو الاقتصادي القديم لدينا في غضون عامين.

قبل أن تعرف ذلك ، سنستهلك مرة أخرى من خلال المناقشات حول كيفية إعادة إحياء النمو الضعيف ، ونمو الأجور الضعيف ، ونمو الإنتاجية الضعيف – اهتماماتنا الاقتصادية قبل اندلاع الوباء.